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    業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.65 億元，同比增長(zhǎng)2.72%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)5.75 億元，同比增長(zhǎng)11.03%。根據(jù)公司半年報(bào)我們推算，公司二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.08億元，同比增長(zhǎng)4.24%,歸屬母公司凈利潤(rùn)2.58億元，同比僅增長(zhǎng)1.23%。顯著低于市場(chǎng)的預(yù)期。 
    凈利潤(rùn)環(huán)比減少18.89%,盈利能力顯著下滑， 。由于彩電行業(yè)銷(xiāo)售收入季度因素不明顯，可以使用環(huán)比計(jì)算公司盈利能力，根據(jù)公司半年報(bào)我們推算，公司二季度現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.08億元，環(huán)比減少0.97%,歸屬母公司凈利潤(rùn)2.58億元，環(huán)比減少18.89%,盈利能力下滑明顯。上半年內(nèi)銷(xiāo)毛利同比下滑2.09 個(gè)百分點(diǎn)至23.15%。整體毛利率同比下滑1.69 個(gè)百分點(diǎn)18.71%。
    行業(yè)、公司銷(xiāo)售單價(jià)雙降。根據(jù)奧維咨詢(xún)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年7月份第二周，國(guó)內(nèi)液晶電視平均零售價(jià)為3784元，比2012年一月份第一周市場(chǎng)均價(jià)4200元，上年零售單價(jià)下降約11%(圖標(biāo)1，AVC2012年液晶電視市場(chǎng)價(jià)格指數(shù))。同比公司內(nèi)銷(xiāo)量同比個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，可推算內(nèi)銷(xiāo)產(chǎn)品出廠(chǎng)均價(jià)下降約10%，這與零售均價(jià)下降幅度基本相當(dāng)（圖表2,，2012  年1-5 月海信零售均價(jià)同比下降8%），市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。外銷(xiāo)由于自主品牌產(chǎn)品占比提高，使得外銷(xiāo)收入增速快于量的增速。
    出口占比提升導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用率下降。上半年公司銷(xiāo)售費(fèi)用同比下降3.55 個(gè)百分點(diǎn)至8.6%，主要原因在于銷(xiāo)售費(fèi)用率較低的出口業(yè)務(wù)占比的迅速提升。毛利率減去銷(xiāo)售費(fèi)用指標(biāo)同比提升1.86 個(gè)百分點(diǎn)至10.11%，也顯示了出口產(chǎn)品品質(zhì)的提升、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)得到有效控制而隨之而來(lái)的盈利改善。
    上半年內(nèi)銷(xiāo)需求下滑明顯，公司逆境前行根據(jù)奧維咨詢(xún)(AVC)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)2012年1-5月內(nèi)銷(xiāo)彩電零售規(guī)模1470萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.9%，零售額516.4億元，同比下降19.9%。其中，液晶電視銷(xiāo)量為1331.9萬(wàn)臺(tái)，同比下降9.5%，銷(xiāo)額為466.6萬(wàn)臺(tái)，同比下降18.7%。公司在如此逆境中取得收入，盈利雙增長(zhǎng)實(shí)屬不易。