>> 華創(chuàng)證券-易華錄(300212)乘“央地合作“東風起航的智能交通航母艦隊-120724
| 上傳日期： |
2012/7/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
高宏博 |
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事 項
2012 年7 月23 日晚公司發(fā)布公告，其控股股東中國華錄集團當日與河北省人民政府正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，同時宣布公司股票將于次日上午開市起復牌。
根據(jù)協(xié)議，公司將與河北省公安廳和交通廳合作，以BT 模式建設“河北省道路動態(tài)科技防控工程”和“河北省交通運輸綜合協(xié)調指揮與服務工程”，并于項目確認后在河北省石家莊市高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投資設立易華錄河北省研發(fā)運營總部和智能交通產(chǎn)業(yè)園。雙方初步達成擬投資24 億元人民幣進行項目建設，其中公安廳項目預計14 億元，交通廳項目預計10 億元左右。
項目預計在2013 年底完成，具體的合作條款以未來簽署的具體合同為準。
主要觀點
1. 智能交通行業(yè)空間廣闊成長快速且市場集中度低。
2. 公司競爭優(yōu)勢明顯成為行業(yè)絕對龍頭是大概率事件。
3. 協(xié)議簽訂對公司和智能交通板塊構成重大利好。
4. 上調公司2012~2014 年業(yè)績至1.06、1.68 和2.44 元，對應PE 為18、11 和8 倍，按照2012 年25~30 倍估值目標價為26.5~31.8 元，維持“強推”。
5. 智能交通板塊和部分個股受消息影響可能具備短線機會，建議重點關注具有類似城市智能交通業(yè)務的銀江股份，高速和港口信息化業(yè)務的皖通科技、中海科技，車輛遠程調度業(yè)務的天澤信息以及同樣具有央企背景的太極股份。
風險提示
1. 戰(zhàn)略協(xié)議項目內容調整風險。
2. 項目合作方履約風險。
3. BT 項目管理和墊資風險。
4. 市場及智能交通行業(yè)系統(tǒng)性風險。
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