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    業(yè)績(jī)同比下滑近三成，但二季度環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。公司于7月24日發(fā)布了2012年中期業(yè)績(jī)快報(bào)，顯示2012年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.95億元，同比下降7.32%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4727萬(wàn)元，同比下降37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4239萬(wàn)元，同比下降29%，對(duì)應(yīng)EPS為0.19元。分季度來(lái)看，二季度貢獻(xiàn)利潤(rùn)約2381萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)28%，同比下降23%，較一季度35%的同比降幅明顯收窄。 上半年200噸六氟磷酸鋰?yán)^續(xù)滿產(chǎn)滿銷，1000噸項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)部分銷售。報(bào)告期內(nèi)氟化鹽毛利率17.85%，六氟磷酸鋰毛利率65.8%，綜合毛利率21.69%，可推算出上半年六氟磷酸鋰銷售收入約4767萬(wàn)元，占比約8%，毛利潤(rùn)約3137萬(wàn)元。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，上半年公司六氟磷酸鋰含稅售價(jià)為28萬(wàn)元/噸，不含稅價(jià)格為23.9萬(wàn)元/噸，故推算公司上半年六氟磷酸鋰銷量約為199噸，而原產(chǎn)能僅為200噸/年，因此預(yù)計(jì)1000噸/年項(xiàng)目上半年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)銷售100噸左右，銷售價(jià)格和毛利率實(shí)現(xiàn)情況均非常不錯(cuò)；下半年主要增長(zhǎng)點(diǎn)是一期1000噸/年六氟磷酸鋰產(chǎn)能投產(chǎn)，我們將密切關(guān)注銷量和銷售價(jià)格的實(shí)現(xiàn)情況。 氟化鹽價(jià)格持續(xù)低迷拖累業(yè)績(jī)，但仍保持9成左右產(chǎn)能利用率。上半年冰晶石和氟化鋁價(jià)格持續(xù)走低，其中冰晶石含稅價(jià)從年初的8000元/噸跌至目前的6800元/噸，不含稅成交均價(jià)約為6000元/噸，同比下降約16%；氟化鋁含稅價(jià)從年初的10000元/噸跌至目前的8300元/噸，不含稅成交均價(jià)約7600元/噸，同比下降約11%。目前公司冰晶石產(chǎn)能約為4萬(wàn)噸/年，氟化鋁產(chǎn)能為12萬(wàn)噸/年，上半年總收入5.95億元，扣除六氟磷酸鋰和其他產(chǎn)品收入，估計(jì)氟化鹽收入約5.2億元左右，據(jù)此推算公司上半年氟化鹽產(chǎn)能利用率約九成，氟化鹽業(yè)務(wù)17.85%的毛利率也尚可接受，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍處于比較健康的水平，營(yíng)收減少主要是因?yàn)槿ツ晖诜瘹湫星榛鸨咀プC(jī)遇外銷氫氟酸1.95萬(wàn)噸而本期無(wú)此收入。 預(yù)計(jì)氟化鹽盈利基本見底。7月以來(lái)，冰晶石和氟化鋁價(jià)格繼續(xù)低迷，目前價(jià)格較上半年均價(jià)又下跌了5%左右，但值得寬慰的是上游螢石價(jià)格也出現(xiàn)明顯松動(dòng)，河南地區(qū)95%螢石干粉6月以來(lái)下跌了10%-15%，因此預(yù)計(jì)公司氟化鹽業(yè)務(wù)毛利水平可至少保持穩(wěn)定。
    展望下半年，隨著國(guó)家刺激政策進(jìn)入執(zhí)行層面，下游電解鋁鋁需求增速有望加快，從而拉動(dòng)氟化鹽需求，我們預(yù)計(jì)下半年氟化鹽盈利水平應(yīng)至少不差于上半年。