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事件：公司股價(jià)近兩日內(nèi)大幅下跌
    公司近兩日內(nèi)股價(jià)下跌 10.3%，今日大幅下跌5.65%，引起市場(chǎng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的擔(dān)心，在市場(chǎng)恐慌下更有甚者認(rèn)為北京暴雨對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了不利影響。
    我們的點(diǎn)評(píng)與分析
    下跌原因：市場(chǎng)對(duì)公司中報(bào)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂
    通過我們對(duì)于公司的跟蹤以及判斷，認(rèn)為公司的日常經(jīng)營(yíng)一切正常，也并未受到北京暴雨的影響，股價(jià)大幅下跌的原因在于市場(chǎng)對(duì)于公司中報(bào)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。
    公司在 12 年一季報(bào)中預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?%-30%，考慮到公司所處環(huán)境監(jiān)測(cè)和工業(yè)過程分析系統(tǒng)行業(yè)呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特點(diǎn)，客戶的工作和采購(gòu)計(jì)劃通常在年初確定，年中進(jìn)行招投標(biāo)并簽訂訂單，收入確認(rèn)主要集中在下半年，因此我們預(yù)測(cè)公司中期由于季節(jié)性原因?qū)е聵I(yè)績(jī)較為平淡，預(yù)測(cè)在承諾的下限。
    就我們和市場(chǎng)溝通來(lái)看，市場(chǎng)部分機(jī)構(gòu)對(duì)公司的中期業(yè)績(jī)較為樂觀（10%-15%之間），伴隨中報(bào)期的臨近，預(yù)期差的變化導(dǎo)致了股價(jià)的下跌。
    季節(jié)性平淡不改公司投資價(jià)值，脫硝市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)高業(yè)績(jī)彈性
    根據(jù)之前我們對(duì)于公司中報(bào)的預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為由于季節(jié)性原因?qū)е鹿局衅跇I(yè)績(jī)存在短期壓力（預(yù)測(cè)在承諾的下限），但是通過對(duì)公司訂單的持續(xù)跟蹤，我們?nèi)匀痪S持之前對(duì)于公司的推薦：受益于脫硝市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)的訂單和業(yè)績(jī)高彈性。
    脫硝市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)高業(yè)績(jī)彈性：從訂單釋放角度看，我們認(rèn)為脫硝不同于其他環(huán)保子行業(yè)，當(dāng)脫硝市場(chǎng)啟動(dòng)后，訂單將會(huì)出現(xiàn)集中大批量釋放，屆時(shí)會(huì)給公司在短期內(nèi)帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。
    脫硝產(chǎn)業(yè)的客戶集中度較高（以五大發(fā)電集團(tuán)為主），因此當(dāng)脫硝市場(chǎng)啟動(dòng)后，能夠迅速啟動(dòng)一個(gè)巨大的存量市場(chǎng)，從而帶動(dòng)訂單的短期爆發(fā)式增長(zhǎng)。
    “十一五”期間，公司在脫硫市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)期和五大發(fā)電集團(tuán)下屬工程公司有很好的合作關(guān)系，其品牌也獲得廣泛認(rèn)可，脫硫市場(chǎng)占有率達(dá)到30%，考慮到脫硫和脫硝市場(chǎng)的客戶重合度很高，因此我們判斷其在脫硝領(lǐng)域也可獲得先機(jī)，充分享受脫硝市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)的訂單和業(yè)績(jī)彈性。
    下跌使得中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放，估值已到買入時(shí)
    本次下跌我們認(rèn)為主要在于部分機(jī)構(gòu)對(duì)公司中報(bào)預(yù)期差的變化，從這兩日的下跌幅度來(lái)看，我們認(rèn)為該風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐漸釋放，而對(duì)于公司全年的訂單和業(yè)績(jī)情況，我們?nèi)匀痪S持之前的判斷，參考目前時(shí)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的估值，我們認(rèn)為已到買入時(shí)。
    我們維持公司盈利預(yù)測(cè) 12-14 年EPS 分別為0.830 元、1.193 元和1.374 元，同比分別增長(zhǎng)40.09%、43.71%和15.16%。