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    收入增長(zhǎng)低于預(yù)期 
    2012 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.01 億元，同比下降 5.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 8,112萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 30.5%，EPS（攤薄后）為 0.37。收入負(fù)增長(zhǎng)低于預(yù)期，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快一方面源于毛利率提升，另一方面由于報(bào)告期營(yíng)業(yè)外收入同比增加1,050 萬(wàn)元。
    原材料庫(kù)存一月，同比價(jià)格下跌 16.2% 
    2011 年 6 月起，公司主要原材料聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）價(jià)格開(kāi)始下跌，報(bào)告期內(nèi)兩類原材料平均報(bào)價(jià) 65.2、64.6 萬(wàn)元/噸，較去年同期下跌 13.0%、19.5%，平均下跌 16.2%。截至 6 月底，公司原材料庫(kù)存 9,312 萬(wàn)元，與上半年?duì)I業(yè)成本 5.4 億元相比約為一個(gè)月，故上述原料價(jià)格的下跌會(huì)較及時(shí)的形成盈利能力的改善。 
    在公司產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定、原材料價(jià)格下跌、存貨水平波動(dòng)較小的前提下，綜合毛利率從 2011 年下半年開(kāi)始改善，1H11/2H11/1H12 綜合毛利率分別為18.3%/19.7%/21.3%。報(bào)告期內(nèi)彩印包裝、鍍鋁包裝和包裝薄膜銷售占比分別為 94.9%、 2.0%、 3.1%， 其中議價(jià)能力較強(qiáng)的彩印包裝毛利率從上年同期18.7%升至 22.4%，而類似大宗產(chǎn)品的鍍鋁包裝和包裝薄膜毛利率則出現(xiàn)下滑，分別從上年同期 6.4%、12.6%下降至 3.1%、5.2%。
    子公司業(yè)績(jī)?nèi)杂刑嵘凉摿?nbsp;
    公司年內(nèi)無(wú)新產(chǎn)能投放，收入增長(zhǎng)主要依賴去年重建的廣州基地 1.2 萬(wàn)噸（新增 0.4 萬(wàn)噸）的產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，以及黃山本部現(xiàn)有產(chǎn)能的進(jìn)一步挖掘，這相對(duì)于公司 5.5 萬(wàn)噸的總產(chǎn)能而言仍屬有限增長(zhǎng)。上半年廣州永新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6,278 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng) 29.9%；利潤(rùn)總額-306 萬(wàn)元，比上年同期下降371.1%，我們對(duì)其下半年能否得到改善有所擔(dān)憂。