久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)： 
    長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)可期，估值偏低，建議“買入”和積極參與定增。作為軟塑包裝龍頭，公司為國(guó)內(nèi)食品和日化業(yè)的主要巨頭提供包裝配套。投資公司既能分享國(guó)內(nèi)大眾消費(fèi)行業(yè)（包括飲料、日化、醫(yī)藥等）龍頭的確定增長(zhǎng)，又能規(guī)避“黑天鵝”事件對(duì)單個(gè)品牌或子行業(yè)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)公司12/13/14年EPS分別為1.01/1.24/1.64元（未考慮定增后的股本攤薄，同比增26.7%/23.1%/32.4%，11-14 CAGR為27.3%） ，目前股價(jià)（14.78元）對(duì)應(yīng)12-14年P(guān)E分別為14.6倍/11.9倍/9.0倍，估值低于行業(yè)均值。近期市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的擔(dān)憂增加，公司跟隨下游穩(wěn)健增長(zhǎng)可期；且伴隨原油價(jià)格大幅回落，成本壓力緩解，有望呈現(xiàn)盈利彈性。我們上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“買入” ，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)20.20元，對(duì)應(yīng)12年P(guān)E 20倍。
    行業(yè)：受益于下游消費(fèi)升級(jí)和包裝業(yè)集中度提升，龍頭空間廣闊。受益于消費(fèi)升級(jí)和城鎮(zhèn)化推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)5年國(guó)內(nèi)軟塑包裝行業(yè)跟隨下游仍將保持15%左右CAGR。加之下游集團(tuán)化規(guī)?；l(fā)展趨勢(shì)，和包裝在供應(yīng)鏈中日益凸顯的重要性，行業(yè)集中度有望提升。作為龍頭企業(yè)，若公司市占率從4%提升至8%，則未來(lái)5年潛在CAGR將達(dá)到32%。