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>> 申銀萬國(guó)-日照港(600017)中報(bào)點(diǎn)評(píng):扣非經(jīng)損益后業(yè)績(jī)略超預(yù)期-120731
上傳日期:   2012/7/31 大小:   203KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   張西林
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    公告/新聞:日照港公告2012 年中報(bào)業(yè)績(jī),2012 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.4億元,同比增長(zhǎng)13.2%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利3.8 億元,同比增長(zhǎng)16.5%。
    中期業(yè)績(jī)扣非經(jīng)損益后略超預(yù)期。中報(bào)實(shí)現(xiàn)凈利3.8 億元,同比增長(zhǎng)16.5%,對(duì)應(yīng)每股收益為0.13 元;其中同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初至合并日的當(dāng)期凈損益為5462.1 萬元,對(duì)應(yīng)扣非后每股收益0.12 元。我們業(yè)績(jī)前瞻報(bào)告中預(yù)計(jì)凈利為2.9 億元,扣非經(jīng)損益后略超預(yù)期(超預(yù)期幅度為11.3%)。
    因非經(jīng)損益小幅上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè),維持“增持”評(píng)級(jí)。由于新增5462.1 萬元非經(jīng)凈損益,我們上調(diào)公司2012-2014 年盈利預(yù)測(cè)至0.24 元、0.26 元和0.29元(對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度為9.1%、8.3%和11.5%)。維持“增持”投資評(píng)級(jí),公司在完成收購(gòu)木片、木材和糧食等業(yè)務(wù)資產(chǎn)后,經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、中長(zhǎng)期收益“四線一基地”,維持“增持”評(píng)級(jí)。
    2012 年上半年完成貨物吞吐量1.1 億噸,同比增長(zhǎng)6.0%;預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)2.2億噸。(1)分貨種看,完成煤炭及制品吞吐量1754.0 萬噸(同比增長(zhǎng)12%),二季度單季完成847.0 萬噸(同比增長(zhǎng)15.8%);其中外貿(mào)煤在二季度單季同比增長(zhǎng)71.4%,成為增量的主要貢獻(xiàn)者。(2)完成金屬礦石吞吐量6990.0 萬噸(同比下降2%),其中二季度單季外貿(mào)礦同比增長(zhǎng)12.1%至3300.1 萬噸,有效抵消公司轉(zhuǎn)水礦吞吐量下降的同時(shí)提升了公司礦石業(yè)務(wù)的單噸有效費(fèi)率。
    (3)公司新收購(gòu)的木片、糧食和木材泊位在二季度單季貢獻(xiàn)638.8 萬噸業(yè)務(wù)量;從全年來看,我們分析預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)2500 萬噸吞吐量,貢獻(xiàn)2012 年公司貨物吞吐量的主要增量。
    我們做出上述預(yù)測(cè)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于公司鐵礦石和煤炭吞吐量由于國(guó)內(nèi)外價(jià)差持續(xù)縮小大幅低于預(yù)期。
    
 
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