>> 廣發(fā)證券-保稅科技(600794)中報點評：2012年中報業(yè)績基本符合預(yù)期,后方儲罐收購再譜新曲-120807
| 上傳日期： |
2012/8/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊志清 |
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此報告為加密報告 |
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2012年中報發(fā) 布，EPS 0.31 元基本符合預(yù)期 報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.7 億元，同比增長9.7%；實現(xiàn)營業(yè)利潤8045 萬元，同比增長1.8%；實現(xiàn)EPS 0.31 元，同比下降13.9%?？鄢ツ晖诔鍪劾ッ鞣慨a(chǎn)及稅收減免返還等方式獲得的非經(jīng)常性損益2238 萬元后，凈利潤同比增長22%，增速相比近兩年來略有放緩，基本符合預(yù)期。 主營業(yè)務(wù)保持高毛利率,儲罐擴改建推動產(chǎn)能增長 報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)毛利率69.24%，環(huán)比提升38.8%。其中，碼頭倉儲業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高毛利率，上半年實現(xiàn)毛利率79.34%，同比增長4.6%。通過非公開發(fā)行股票，公司計劃募資用于長江國際1#罐區(qū)擴建項目和長江國際碼頭結(jié)構(gòu)加固改造項目，以提升公司罐容容積，豐富公司接卸的液體化工品的品種。 后方儲罐收購再譜新曲，擬收購4200 立方米不銹鋼儲罐 根據(jù)中報的最新披露，公司控股子公司長江國際擬收購張家港保稅區(qū)凱騰化工倉儲有限公司罐容為4200 立方米的不銹鋼儲罐、土地使用權(quán)、相關(guān)設(shè)備及附屬設(shè)施等資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓總價款為人民幣795 萬元。放眼未來，公司碼頭后方區(qū)域的凱騰、力凱、開誠、中油泰富等倉儲公司必須依賴保稅科技的碼頭進行中轉(zhuǎn)，都是理想的收購標(biāo)的。 盈利預(yù)測與估值 不考慮增發(fā)攤薄及待收購資產(chǎn)盈利影響，預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.73 元、0.80 元、0.88 元，對應(yīng)市盈率分別為15.4、13.9 和12.7 倍，維持此前的盈利預(yù)測，考慮到行業(yè)整體估值中樞下移，調(diào)整目標(biāo)價格至13.14 元?？春霉疚磥懋a(chǎn)能持續(xù)擴張的潛力，維持買入評級。 風(fēng)險提示 新投入化工儲罐倉儲量低于預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)能擴張進度低于預(yù)期的風(fēng)險
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