>> 華寶證券-梅安森(300275)非煤市場開啟,新老產(chǎn)品潛力巨大-120806
| 上傳日期： |
2012/8/7 |
大?。?/td>
| 1248KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
吳炳華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
◎事項：
公司于 8月 6日晚對外公布 2012年半年報：公司 2012年上半年實現(xiàn)營收 1.21億元，同比增長 52.18%；實現(xiàn)營業(yè)利潤 3647萬元，同比增長 65.74%；實現(xiàn)凈利潤 3842萬元，同比增長 85.77%，扣非后的凈利潤增速為 83.82%，超過市場一致預(yù)期，符合我們之前的預(yù)期。
◎主要觀點：
各項業(yè)務(wù)高速增長態(tài)勢仍將持續(xù)
面對良好的市場形勢，公司管理層深刻認識到技術(shù)和服務(wù)的重要性，一方面加大技術(shù)投入，豐富產(chǎn)品線；一方面建立營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升產(chǎn)品附加值，贏得客戶高度認可。各項業(yè)務(wù)迎來良好發(fā)展態(tài)勢。
（1） 瓦斯抽放和瓦斯突出增速加快，分別實現(xiàn) 90.83%和 64.15%的高增長，瓦斯相關(guān)設(shè)備未來需求依然旺盛；
（2） 新產(chǎn)品“避難硐室”和“綜合自動化”開始貢獻收益，通過市場調(diào)研我們認為這兩大產(chǎn)品市場需求正在爆發(fā)，公司有望其中重要受益者之一；
（3） 非煤礦山市場開拓顯現(xiàn)成效，公司安全生產(chǎn)監(jiān)控產(chǎn)品在非煤礦山取得突破，未來來自非煤領(lǐng)域的營收有望實現(xiàn)高速增長；
（4） “人員定位系統(tǒng)”和“安全監(jiān)控系統(tǒng)”屬于六大系統(tǒng)之列，伴隨著安裝期限的臨近，公司這兩大產(chǎn)品增速達 66.39%和 46.14%，未來仍將高速增長。
同時，退稅等政府補助比上年增長 570多萬元， 利息收入 470多萬元， 這些因素使得公司凈利潤增速遠超營收增速。
產(chǎn)品研發(fā)和營銷服務(wù)齊發(fā)力，持續(xù)高成長可期。政策推動下的行業(yè)機會日益顯現(xiàn)，公司細分產(chǎn)品研發(fā)和營銷服務(wù)優(yōu)勢將助力持續(xù)高增長，我們預(yù)計公司凈利潤未來三年有望保持 40%左右的高復(fù)合增速，持續(xù)超預(yù)期概率大。初步預(yù)計 2012-2014 年公司可實現(xiàn) EPS分別為 1.22元、1.66元和 2.19元，對應(yīng)當(dāng)前 22.70倍、16.69倍和 12.65倍 PE。
|
|
