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    投資要點(diǎn)：  
    業(yè)績符合預(yù)期 。2012 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為17372 萬元、8045 萬元、6644 萬元，分別同比增長9.7%、1.8%、下降12.7%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.31 元，基本符合市場預(yù)期。  罐容擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)收入增長。報(bào)告期碼頭倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入13237 萬元，收入占比76.2%，同比增長24.0%，主要因長江國際罐容增加。新建11.65 萬立方、10 萬立方罐區(qū)分別自11 年2 月、12 年5 月起投產(chǎn)，12 年上半年權(quán)益罐容同比增加18.3%；總產(chǎn)能達(dá)53.33 萬立方米。
    受制于土地資源限制，中期罐容擴(kuò)張將主要來自現(xiàn)有儲(chǔ)罐改擴(kuò)建、收購碼頭后方區(qū)域資源等。公司計(jì)劃增發(fā)募資2 億元進(jìn)行1 號(hào)罐區(qū)改擴(kuò)建，預(yù)計(jì)13 年10 月完工；6 月公告收購3 萬立方瀝青罐及未開發(fā)20 畝土地，進(jìn)行改造及新建；8 月再次擬收購4000 立方不銹鋼罐。
    凈利潤同比下降12.7%。報(bào)告期三項(xiàng)費(fèi)用率17.6%有所上升（去年同期13.0%），主要由于員工增加及薪酬提高導(dǎo)致管理費(fèi)用同比增長58.6%。另一方面，11 年3 月長江國際獲批10-13 年企業(yè)所得稅減按15%繳納，10 年所得稅減免計(jì)入11 年損益，11 年上半年實(shí)繳所得稅率僅1.5%。剔除所得稅事項(xiàng)影響，上半年凈利潤增速約為4%。