>> 齊魯證券-怡亞通(002183)從廣到深的全方位供應(yīng)鏈管理服務(wù)提供商-120809
| 上傳日期： |
2012/8/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
李周 |
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投資要點
公司致力于構(gòu)建供應(yīng)鏈服務(wù)的整合平臺，致力于成為中國、亞太區(qū)及全球領(lǐng)先的全方位供應(yīng)鏈管理服務(wù)提供商：公司目前建立了廣度供應(yīng)鏈、深度 380、全球采購中心和產(chǎn)品整合和供應(yīng)鏈金融等產(chǎn)品服務(wù)。廣度供應(yīng)鏈主要面向生產(chǎn)型企業(yè)，提供采購、銷售執(zhí)行兩大服務(wù)，是公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)；深度供應(yīng)鏈主要面向酒類、母嬰用品、日用品等行業(yè)，是廣度業(yè)務(wù)的自然延伸，是公司二次創(chuàng)業(yè)的主要方向；產(chǎn)品整合業(yè)務(wù)則主要是通過對產(chǎn)品設(shè)計、原材料采購、生產(chǎn)、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)的參與來實現(xiàn)業(yè)務(wù)的收入和增值；供應(yīng)鏈金融主要是因業(yè)務(wù)需求和目前金融體系限制等因素，公司為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供完善的資金配套及供應(yīng)鏈融資服務(wù)，另外包括公司全資子公司宇商小貸的小額貸款業(yè)務(wù)。通過以上四大主要業(yè)務(wù)板塊對擁有的供應(yīng)鏈資源具有較強的整合和管理能力。
我們認(rèn)為公司生在供應(yīng)鏈競爭的大時代，通過較為全面的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和高質(zhì)量的人才隊伍對客戶形成吸引。通過多年的積淀，怡亞通已經(jīng)初步具備資源整合的能力、良好的服務(wù)質(zhì)量。380 計劃也逐步進(jìn)入平臺促進(jìn)項目發(fā)展期間，未來將很快進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)整合市場營銷期間，將在資源整合、服務(wù)能力上有進(jìn)一步的提升。
隨著 380 計劃的穩(wěn)定推進(jìn)、供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)在行業(yè)、地域上的拓展，我們預(yù)計公司 2012-2014 年 EPS分別為 0.24、0.31、0.39元。基于對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的長期性看好，我們給予公司 2012 年 22-25 倍 PE，給予公司目標(biāo)價為 5.28-6元，較當(dāng)前有 5-15%以上的上升空間，首次給予增持評級。
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