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支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    2012 年上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入116.4 億元，同比增長7.5%，按區(qū)域分布來看，公司在境內(nèi)收入為78.6 億元，同比增長37.6%，占主營業(yè)務(wù)收入的67.7%；境外收入為37.5 億元，同比降低26.2%，占主營業(yè)務(wù)收入的32.3%。
    公司主營業(yè)務(wù)水泥生產(chǎn)線土建與安裝收入42.9 億元，同比增長9.2%，毛利率9.9%，較去年同期增長0.57 個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)械裝備制造收入39.9億元，同比降低33.4%，毛利率為19.7%，較去年同期增長1.37 個(gè)百分點(diǎn)。
    2012 年上半年公司主業(yè)新簽合同額130 億元(不含貿(mào)易），同比下降38%。其中，國內(nèi)市場新簽合同額58 億元，海外市場新簽合同額72 億元。公司在手訂單仍較為充足，生效合同同比有所上升。
    公司加大投資并購力度，推進(jìn)相關(guān)多元化業(yè)務(wù)發(fā)展。機(jī)械設(shè)備適用范圍向礦山機(jī)械拓展、備品備件業(yè)務(wù)以及光伏工程等業(yè)務(wù)可能成為公司新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下市場復(fù)蘇的不確定性。
    估值
    調(diào)整公司 2012-2014 年每股盈利預(yù)測為1.108、1.209、1.296 元，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至11.00 元，對應(yīng)2012 年10 倍市盈率，維持買入評(píng)級(jí)。