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    ● 公司業(yè)績基本符合預期。萬邦達2012 年1-6 月實現營業(yè)收入1.99 億元，同比增長32.56%；歸屬上市公司凈利潤3939 萬元，同比增長37.48%；基本每股收益0.17 元。進入2 季度，工程建設進度明顯加快，因此公司營業(yè)收入及凈利潤增長幅度較一季度有所提升。
    ● 托管運營項目及BOT 的穩(wěn)定運營成為業(yè)績增長的重要保證。2012 年上半年工程總承包業(yè)務毛利為19.09%，而托管運營業(yè)務的毛利達到44.65%；因此公司堅持優(yōu)化業(yè)務結構，2012 年上半年工程總承包業(yè)務營業(yè)收入同比增長22.14%，托管運營業(yè)務營業(yè)收入同比增長74.86% ，工程總承包業(yè)務的占比也由70-80%下降至40%左右，使得公司凈利潤增長幅度超過營業(yè)收入增長幅度。未來隨著托管運營項目的不斷增加，公司盈利能力將進一步增強。
    ● 充裕的訂單數量保證公司持續(xù)增長。目前公司在手訂單有10 多個，已簽訂與擬簽訂的合同總額約為9 億元，相當于2011 年營業(yè)收入的250%；保證公司未來收入的持續(xù)增長。
    ● 預測公司2012 年-2014 年EPS 分別為0.45 元、0.61 元、0.78，當前估值水平偏高，但考慮到公司托管運營項目的持續(xù)增長，及環(huán)保政策推動水處理行業(yè)整體估值上移，仍給予“增持”評級。
    ●主要風險：公司在建項目建設進度低于預期；客戶集中及大項目依賴風險。