>> 國金證券-中材國際(600970)中材國際2012半年報業(yè)績點評-120808
| 上傳日期： |
2012/8/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
賀國文 |
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業(yè)績簡評
8 月9 日中材國際發(fā)布半年度業(yè)績公告：公司實現(xiàn)營業(yè)收入116.3 億元，同比增長7.45%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為4.75 億元，同比下降36.55%，按期末股本攤薄后每股收益為0.43 元。
經(jīng)營基本概況
公司收入略有增加，凈利潤大幅下滑：1、報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入116.1 億元，同比增長7.58%，在不考慮貿(mào)易業(yè)務的情況下（31.2 億元），公司業(yè)務收入為84.9 億元，同比下降17.54%，造成公司業(yè)務收入負增長主要原因在于機械設備制造及銷售業(yè)務同比下滑33.41%。2、公司歸屬于上市公司股東凈利潤為4.75 億元，同比下降36.55%。。
盈利能力有所下滑：1、報告期內(nèi)，公司毛利率為11.59%，同比下滑近4個百分點，主要原因在于：A、貿(mào)易業(yè)務占比逐漸擴大，而貿(mào)易業(yè)務本身毛利率較低（2.22%）。在不考慮貿(mào)易業(yè)務情況下，公司毛利率為15.03%，相比去年同期下滑0.47 個百分點，B、受虧損項目影響，扣除虧損項目后的主業(yè)毛利率同比進一步提升。隨著生效項目進入常態(tài)化運轉(zhuǎn)及虧損項目的清理完成，預計公司全年收入和盈利水平將好于中期；2、公司三項目費用率保持穩(wěn)定，與去年同期相比基本持平。
新簽訂單數(shù)量出現(xiàn)下滑：1、報告期內(nèi)，主業(yè)新簽合同額130 億元（不含貿(mào)易），同比下降38%。其中，國內(nèi)市場新簽合同額58 億元，海外市場新簽合同額72 億元；2、簽約總量有所下降，但生效合同同比有所上升。
積極并購集團內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)：報告期，公司收購南京水泥工業(yè)設計研究院、唐山中材物業(yè)服務有限公司、中材資產(chǎn)（蘇州）有限公司上饒中材機械有限公司和河南中材環(huán)保有限公司等多家集團內(nèi)優(yōu)秀公司。
對于公司未來發(fā)展判斷
關注公司業(yè)務周轉(zhuǎn)情況：報告期內(nèi)，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化，公司業(yè)務發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，存在不確定性。上半年在主營業(yè)務毛利率相對穩(wěn)定的情況下（不考慮貿(mào)易業(yè)務），公司業(yè)績負增長一定程度上說明公司業(yè)務周轉(zhuǎn)變慢，這一方面源于新接訂單的放緩以及存量訂單的有效性；一方面源于施工進度受經(jīng)濟以及內(nèi)部資
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