>> 國金證券-辰州礦業(yè)(002155)繼續(xù)穩(wěn)定增長,資源擴(kuò)張值得期待-120814
| 上傳日期： |
2012/8/14 |
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作者： |
楊誠笑 |
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業(yè)績簡評
辰州礦業(yè)發(fā)布 2012年半年報，收入 21.23億元，同比增長 8.27%，歸屬上市公司股東凈利潤 3.14 億元，EPS 0.41 元，同比增長 12.95%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 2.93 億元，同比增長 6.73%。在此前業(yè)績預(yù)告范圍之內(nèi)。
經(jīng)營分析
二季度業(yè)績平平：公司二季度單季實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤 1.796 億元，同比增長 6.84%。其中扣除出售新疆鑫達(dá)黃金礦業(yè)和寶貝 8 號黃金礦業(yè)兩公司股權(quán)增加本期凈利潤 5451.57 萬元后，上半年實際凈利潤 2.59 億元，其中二季度實際實現(xiàn)凈利潤 1.25 億元，同比分別下滑 6.7%和25.6%。
主要產(chǎn)品價格下滑：上半年，公司黃金銷售價格同比上漲 8.41%。但精銻、氧化銻、APT 三種產(chǎn)品平均銷售價格同比分別下降 21.51%、18.85%、5.53%。從銷量上來看，黃金銷量盡管增長 5.91%，但增長的均為不盈利或微利的外購冶煉金，而真正能夠盈利的自產(chǎn)金產(chǎn)量基本沒有增加。精銻和氧化銻銷量分別增加 51.29%和 13.78%，鎢品銷量同比增加26.17%。銷量上的增加一定程度上彌補(bǔ)了價格下滑給業(yè)績帶來的影響。
國外需求低迷，下半年不容樂觀：上半年國內(nèi)業(yè)務(wù)增長 17.61%，國外業(yè)務(wù)下降 35.63%，主要因歐洲對氧化銻的需求大幅下滑。而目前根據(jù)我們對下游的調(diào)研情況來看，需求年內(nèi)仍難有復(fù)蘇，銻鎢價格將繼續(xù)陰跌下行。
資源擴(kuò)張值得期待：在金屬價格單邊下行情況下,公司二季度業(yè)績出現(xiàn)了下滑，資源擴(kuò)張的重要性越發(fā)顯現(xiàn)。公司是我國有色金屬資源大省湖南省省國資委實際的唯一有色控股上市平臺。湖南省有色金屬行業(yè)“十二五”規(guī)劃顯示，“十二五”期間，湖南省將著力扶持辰州礦業(yè)大股東湖南省金鑫黃金集團(tuán)成為第二個湖南有色集團(tuán)。辰州礦業(yè)作為金鑫集團(tuán)旗下稀有金屬資源平臺將充分享受湖南省豐富的資源儲備。同時，近兩年公司積累的豐厚利潤也未公司自身的資源擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥愕馁Y金保障。
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