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    事件：2012 年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53399.67 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.98%，凈利潤(rùn)4893.48 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.62%，每股收益0.15元。
    點(diǎn)評(píng)：
    LNG環(huán)保和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)設(shè)備需求增長(zhǎng)。公司低溫儲(chǔ)運(yùn)應(yīng)用設(shè)備，收入42048.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)58.49%，毛利率上升3.35個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)家“十二五”規(guī)劃大力發(fā)展清潔能源及節(jié)能減排的大背景下，汽車(chē)、船舶及工業(yè)上的應(yīng)用不斷增長(zhǎng)，帶來(lái)公司儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備增長(zhǎng)。公司募投項(xiàng)目全部投向LNG產(chǎn)業(yè)，投產(chǎn)后每年將新增LNG車(chē)用燃料供氣裝置2600套、移動(dòng)式LNG撬裝加氣站120套和LNG船用燃料供氣裝置20套?！犊煲桌浼皟?chǔ)罐擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目》快易冷小型低溫液體貯罐每年市場(chǎng)需求量將超過(guò)30000臺(tái)并逐年倍率遞增，公司達(dá)產(chǎn)后新增1000臺(tái)產(chǎn)能，儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備保持30%以上增長(zhǎng)。
    新增撬裝加氣站業(yè)務(wù)，打造完備LNG產(chǎn)業(yè)鏈。今年上半年，公司利用超募資金建設(shè)《清潔能源（LNG）應(yīng)用裝備二期項(xiàng)目》，已完成基本建設(shè)，進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段，可按期竣工投產(chǎn)。項(xiàng)目新增年產(chǎn)20套移動(dòng)式LNG撬裝加氣站和4套5-15萬(wàn)方/日天然氣液化成套裝置，公司LNG設(shè)備基本覆蓋LNG整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。公司與國(guó)家燃?xì)馄?chē)工程技術(shù)研究中心、廈門(mén)金龍、長(zhǎng)安重汽、安徽安凱、中石油等企業(yè)從發(fā)動(dòng)機(jī)到整車(chē)到加氣站有良好的合作關(guān)系，將受益于LNG汽車(chē)推廣的高景氣度。
    氣體分離及海水淡化換熱設(shè)備穩(wěn)定增長(zhǎng)。上半年氣體分離設(shè)備收入3162.24萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.16%，毛利率下降4.39個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)氣體的需求量將以每年10%的速度遞增。海水淡化設(shè)備換熱設(shè)備收入4946.81萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)196.21%，毛利率上升62.36%。未來(lái)5年全球平均每年海水淡化設(shè)備產(chǎn)值有望達(dá)到40億美元，并有望保持20%-30%的年增速，我國(guó)未來(lái)十年海水淡化設(shè)備投資有望高達(dá)120-140億元，行業(yè)有望進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。同時(shí)盈利能力較強(qiáng)的出口產(chǎn)品比重增加，導(dǎo)致本期銷(xiāo)售毛利率較上年同期有較大幅度增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2012—2014年的EPS分別為0.81元，1.08元，1.39元，對(duì)應(yīng)8月13日收盤(pán)價(jià)PE分別為39倍、29倍和23倍；給予“推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)毛利率下滑。