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投資要點(diǎn)：
    延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.96 億元，同比增長(zhǎng)49%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1906 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)88%；凈利潤(rùn)2012 萬(wàn)元，
    同比增長(zhǎng)53%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.15 元；扣非凈利潤(rùn)1933 萬(wàn)元，同比
    增長(zhǎng)82%。其中2 季度營(yíng)收增長(zhǎng)46%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)78%。上半年公司新增合同額2.18 億元,剩余未結(jié)轉(zhuǎn)收入的合同金額2.52 億元。
    智能公交與硬件產(chǎn)品成新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司主要收入來(lái)源智能交通管理系統(tǒng)工程收入增長(zhǎng)35%，收入占比為88%；11 年12 月收購(gòu)的大連智達(dá)的智能公交業(yè)務(wù)上半年收入1444 萬(wàn)，占到收入的7%，成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；核心硬件產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入激增279%，占到收入的5%。
    山西、內(nèi)蒙業(yè)務(wù)推動(dòng)華北收入激增。由于進(jìn)一步拓展了山西、內(nèi)蒙等市場(chǎng)，來(lái)自華北地區(qū)的收入激增808%，占到營(yíng)收的57%。
    公司整體毛利率維持在30%。積極的銷(xiāo)售擴(kuò)張下銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)71%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)21%，利息收入增加使得財(cái)務(wù)費(fèi)用從231 萬(wàn)變?yōu)?50萬(wàn)，三費(fèi)合計(jì)費(fèi)率下降3 個(gè)點(diǎn)至18%。
    在當(dāng)前城市人口與車(chē)輛不斷增加、城市道路空間有限、交通管理體系落后的情況下，智能交通市場(chǎng)需求旺盛。公司在智能交通的集成、產(chǎn)品、信息服務(wù)等領(lǐng)域全面拓展，力圖建立“大交通業(yè)務(wù)體系”。
    我們預(yù)期公司2012-2014 年銷(xiāo)售收入分別為6.19 億元、9.15 億元、13.07 億元；凈利潤(rùn)分別為0.98 億元、1.43 億元、2.04 億元；對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.73 元、1.06 元、1.52 元。