>> 招商證券-譽衡藥業(yè)(002437)上半年經(jīng)營持續(xù)好轉(zhuǎn)-120819
| 上傳日期： |
2012/8/20 |
大小： |
292KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦-A |
作者： |
李珊珊，徐列海 |
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此報告為加密報告 |
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上半年業(yè)績符合預(yù)期。 2012年上半年公司實現(xiàn)收入3.33億元， 同比增長30.7%；凈利潤7785萬元，EPS 0.28元，同比增長21.74%，基本符合我們在中報前瞻中0.29元的預(yù)期；扣非后凈利潤6636萬元，同比增長3.78%，非經(jīng)常性損益中主要包括 1354 萬元利息及理財產(chǎn)品收入；每股經(jīng)營現(xiàn)金流 0.38元，同比增長 147%。由于銷售模式調(diào)整的原因，收入增長明顯，毛利率同比提升 9.6個 pp；但高毛利品種的推廣也需要費用支持，公司營業(yè)費用率和管理費用率分別同比大幅上升 10.5 和 4.3 個 pp。公司預(yù)計 2012 年 1~9 月凈利潤同比增長 0~50%。
第二季度增速明顯加快。從第二季度的經(jīng)營情況來看，公司收入和凈利潤分別同比增長 27%和 26%，凈利潤同比增速明顯高于一季度的 9.1%；毛利率達 63.1%，創(chuàng)上市以來的新高；營業(yè)費用率 15.6%，較 Q1 明顯下降；凈利潤率 29.4%，提升明顯。
擬收購哈爾濱蒲公英藥業(yè) 75%的股權(quán)，豐富產(chǎn)品線。蒲公英藥業(yè)始建于 1970年，擁有固定資產(chǎn) 3887 萬元，注冊資本 4000 萬元，占地面積 4萬平方米，建筑面積 1.2萬平方米。2007 年建成并通過國家 GMP認證，2011 年 11 月再次通過 GMP 延續(xù)認證，2008 年和 2011 年連續(xù)兩次獲得黑龍江省高新技術(shù)企業(yè)稱號。蒲公英藥業(yè)生產(chǎn)的安腦丸是國家處方發(fā)明專利產(chǎn)品，國家基本藥物，曾連續(xù)三次評為全國中醫(yī)醫(yī)院臨床急診必備用藥，并兩次獲得黑龍江省科技進步一等獎及特等獎。蒲公英藥業(yè)的其他品種包括安腦片、三鞭參茸固本丸（國家處方發(fā)明專利產(chǎn)品）、清淋顆粒、白蒲黃片、娃娃寧、鹿鞭補酒等。
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