>> 長城證券-永泰能源(600157)2012年中報點評：業(yè)績符合預(yù)期,財務(wù)費用有望下降-120821
| 上傳日期： |
2012/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉斐 |
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投資建議：
上半年煤炭產(chǎn)、銷量及煤價符合預(yù)期，財務(wù)費用好于預(yù)期，公司歸屬母公司凈利略高于我們此前3.5 億元的預(yù)期。小幅下調(diào)公司2012-2014 年EPS 至0.66 元、1.16 元（不考慮港股增發(fā)）和1.49 元，PE 13、7、6 倍?？紤]到今明兩年進入公司技改，煤礦產(chǎn)能持續(xù)釋放，量變引發(fā)質(zhì)變，推動公司業(yè)績持續(xù)大幅增長，維持公司"強烈推薦"的評級。
事件：
公司發(fā)布2012 年半年報：實現(xiàn)營收30.4 億元，yoy476%；實現(xiàn)凈利潤4.37 億， yoy277%；扣非后凈利潤3.63 億元，yoy881%，EPS0.22 元，業(yè)績符合預(yù)期。
要點：
煤炭產(chǎn)、銷量符合預(yù)期。上半年公司生產(chǎn)原煤307 萬噸，洗精煤139 萬噸，煤炭貿(mào)易量116 萬噸。公司上半年產(chǎn)量主要來自已經(jīng)技改完成的華瀛山西，新收購的康偉集團于4 月1 日起并表，收購靈石銀源于7 月1 日起并表。預(yù)計公司全年原煤產(chǎn)量780 萬噸，合并報表內(nèi)產(chǎn)量695 萬噸。由于洗煤能力有限，目前所產(chǎn)煤炭并不完全入洗，預(yù)計原煤銷量在200 萬噸以內(nèi)（包括新疆）。精煤的洗出率在52%-60%之間，平均洗出率55%。
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