久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    上半年凈利潤同比增長 220%，符合預(yù)期 
    上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3.85 億元，同比增長220 %；折算每股收益  0.20元。 其中 Q1、 Q2單季度EPS分別為 0.08 元和 0.12元。剔除康偉集團(tuán)影響，公司原有煤礦2 季度的凈利潤環(huán)比下滑約 37%； 
    上半年精煤產(chǎn)量占比提升至 45% 
    上半年，公司原煤產(chǎn)量 307 萬噸；其中精煤產(chǎn)量139 萬噸，精煤占原煤產(chǎn)量的比重提升 13個(gè)百分點(diǎn)至45%。 按原煤產(chǎn)量口徑測算，噸煤售價(jià)688 元/噸，同比降8.4%；噸煤成本242 元/噸，同比降15%。
    預(yù)計(jì)公司所在地煤價(jià) 12 年同比下跌 10%-12% 
    上半年，公司所在靈石地區(qū) 2#、 9#焦煤均價(jià)分別同比分別下跌5.2%和3.5%。假設(shè)兩個(gè)煤種下半年的價(jià)格維持目前水平不變，我們預(yù)計(jì)兩個(gè)煤種 12 年的均價(jià)將同比下跌 12%和 10%。
    預(yù)計(jì)下半年原煤產(chǎn)量環(huán)比增長 61%，噸煤凈利環(huán)比提升 10% 
    隨著華瀛山西所屬煤礦2季度逐漸投產(chǎn)、康偉集團(tuán)4 月并表、銀源煤焦3 個(gè)煤礦7 月并表，我們預(yù)計(jì)公司12 年產(chǎn)量800 萬噸，下半年環(huán)比增長 61%。產(chǎn)量釋放有助于攤薄成本及費(fèi)用，預(yù)計(jì)公司噸煤財(cái)務(wù)費(fèi)用環(huán)比下降38%或45元/噸、生產(chǎn)成本環(huán)比下降10%、噸煤凈利環(huán)比提升10%或15元/噸。
    盈利預(yù)測 
    我們預(yù)計(jì)公司 12-14年的每股收益分別為 0.57元、0.78 元和 0.90 元，其中13 年市盈率為11倍。公司未來產(chǎn)量釋放速度較快，且規(guī)模效應(yīng)將大幅改善噸煤凈利。我們維持公司的買入評級。