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事件： 
    公司發(fā)布公告，以28.95億元（暫定，具體以評估值為參考）收購山西康偉集團65%股權(quán)，主要涉及煤礦資產(chǎn)涉及孟子裕、南山、森達源三家煤業(yè)公司，合計產(chǎn)能270 萬噸，權(quán)益產(chǎn)能211 萬噸，收購基本與此前公告一致，市場已有預期。 
評論： 
    收購煤炭資源為優(yōu)質(zhì)煉焦煤，盈利能力較強，平均噸煤凈利在300元/噸。其中，孟子裕、南山煤業(yè)為在產(chǎn)礦，2011年噸煤凈利潤分別為 238元/噸、350元/噸，森達源現(xiàn)為技改礦，預計2013年可實現(xiàn)量產(chǎn)。 
    資產(chǎn)收購價款總體偏高。噸煤采礦權(quán)收購均價為 48 元/噸，噸煤產(chǎn)能收購價為2105元/噸，由于資產(chǎn)盈利較好，噸煤凈利為 300元/噸，收購PE為 7倍，可增厚業(yè)績。
    噸煤采礦權(quán)價格、噸煤產(chǎn)能收購價均處于市場較高水平。噸煤采礦權(quán)價款高達 48 元/噸，噸煤產(chǎn)能收購價為 2105 元/噸，均處于市場交易價的高位水平。 
    資產(chǎn)盈利較好，收購仍可帶來業(yè)績的增厚。考慮森達源 2013 年達產(chǎn)，按照噸煤凈利300 元/噸預測，對應2013 年凈利潤的收購市盈率（P/E）為7 倍，可以增厚業(yè)績。