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>> 中信建投-亞太股份(002284)收入微增,盈利下滑-120822
上傳日期:   2012/8/22 大?。?/td>   376KB
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評(píng)級(jí):   中性(首次) 作者:   陳政,劉韌
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 簡(jiǎn)評(píng)  
    核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長(zhǎng)  公司核心業(yè)務(wù)盤(pán)式制動(dòng)器繼續(xù)保持增長(zhǎng),2012H1 收入為5.33 億元,同比增長(zhǎng)13.60%,增速較2011H1 下降8.02 個(gè)百分點(diǎn)。另一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)鼓式制動(dòng)器繼續(xù)下跌,2012H1 收入為2.47 億元, 同比降低9.77%。  報(bào)告期內(nèi),公司真空助力泵收入同比增長(zhǎng)4.49%至0.40 億元; 制動(dòng)泵收入降低7.72%至0.84 億元。ABS 業(yè)務(wù)繼續(xù)大幅下滑, 2012H1 下降23.94%至0.26 億元。  盤(pán)式制動(dòng)已成汽車(chē)制動(dòng)發(fā)展趨勢(shì),公司在此塊業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)明顯,將來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可期。鼓式制動(dòng)多用于商用車(chē)和低端乘用車(chē), 市場(chǎng)增長(zhǎng)空間有限。ABS 市場(chǎng)規(guī)模龐大且增長(zhǎng)迅速,但要成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)尚需公司假以時(shí)日積累開(kāi)拓。  公司在2012H1 新客戶(hù)開(kāi)發(fā)上有較好成果。今年3 月份,公司獲得一汽大眾MQB 平臺(tái)Golf 7 和Audi A3 的盤(pán)式制動(dòng)配套提名;4 月份,獲得上海大眾Octavia NF A+后制動(dòng)盤(pán)配套提名。這些配套屬于同步開(kāi)發(fā),不會(huì)對(duì)今年業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。但公司能逐漸擴(kuò)大合資品牌主流乘用車(chē)的客戶(hù)范圍,說(shuō)明公司進(jìn)一步的發(fā)展?jié)摿^大。加之公司8 月份剛獲得一汽轎車(chē)馬自達(dá)6 盤(pán)式制動(dòng)總成認(rèn)可,預(yù)計(jì)公司明年業(yè)務(wù)會(huì)有更大幅度增長(zhǎng)。
      毛利率有所下降,下半年或有小幅上升  公司2012H1 毛利率為15.25%,同比降低1.5 個(gè)百分點(diǎn)。其中核心業(yè)務(wù)盤(pán)式制動(dòng)毛利率同比降低2.8 個(gè)百分點(diǎn)至14.43%,達(dá)到歷史低位;鼓式制動(dòng)器毛利率小幅下滑0.19 個(gè)百分點(diǎn)至14.10%,亦是歷史最低水平。 
 
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