久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：  配套市場不景氣，新產(chǎn)品研發(fā)投入加大，毛利率下滑   公司目前產(chǎn)品涉及了商用車齒輪，乘用車齒輪，工程機(jī)械齒輪，摩托車齒輪， 電動工具齒輪以及其它齒輪等。其中占營收比重超過50%的商用車及乘用車齒輪受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)以及乘用車自主品牌市場不濟(jì)的影響，營收同比分別下滑29.19%、0.1%，在其他產(chǎn)品方面工程機(jī)械齒輪營收同比增長7%，摩托車齒輪營收同比下滑4.03%，電動工具齒輪營收同比下滑12.14%。產(chǎn)品銷量的下滑、高端新產(chǎn)品用材的成本上升以及相對較低的單位產(chǎn)出率帶來折舊及攤銷費(fèi)用增加，新產(chǎn)品研發(fā)試制費(fèi)用增加，人工費(fèi)用增加以及人民幣升值等因素導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)一定下滑，公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率從2011 年同期的32.16%下滑為30.11%，其中工程機(jī)械齒輪、乘用車齒輪、商用車齒輪、摩托車齒輪毛利率分別下滑4.01、3.1、2.97、0.83 個百分點(diǎn)。電動工具齒輪毛利率較同期提升了2.38 個百分點(diǎn)。  調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級，海外市場拓展是公司發(fā)展的主要方向   公司目前正處于大力拓展高端業(yè)務(wù)產(chǎn)品以提升公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力拓展海外市場以增加公司未來的增長點(diǎn)，維持公司毛利率水平。其中，工程機(jī)械類齒輪產(chǎn)品將是公司主要拓展的業(yè)務(wù)之一。今年在嚴(yán)峻的國內(nèi)外市場環(huán)境下，公司在工程機(jī)械齒輪產(chǎn)品方面仍實(shí)現(xiàn)了7%的營收增長，是公司細(xì)分產(chǎn)品中唯一實(shí)現(xiàn)營收增長的市場，毛利率相對去年同期雖有所下滑，但仍達(dá)到了38.64%，國外農(nóng)用機(jī)械產(chǎn)品的研發(fā)及拓展仍然是未來的增長亮點(diǎn)之一。  公司在2011 年進(jìn)行了大規(guī)模產(chǎn)能投資擴(kuò)張，固定資產(chǎn)投資及在建工程項(xiàng)目均創(chuàng)歷史新高。大規(guī)模的新產(chǎn)能投資要求公司需同步擴(kuò)大市場，目前公司主要拓展的方向仍將是國際市場，目前在手研發(fā)的項(xiàng)目主要為卡特彼勒、菲亞特、康明斯等國際性企業(yè)，今年上半年公司海外市場營收同比增長30.66%，而國內(nèi)市場同比下滑14.57%，海外市場營收占比已提升至15.2%，公司目前研發(fā)試制產(chǎn)品批量化供貨預(yù)計(jì)將到2013 年，屆時將能有效提升公司盈利能力。  新增產(chǎn)項(xiàng)目無法獲取配套市場導(dǎo)致產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑是風(fēng)險(xiǎn)所在   以公司2011 年新增固定資產(chǎn)及設(shè)備的估算今年將增加2000 萬-3000 萬左右的折舊費(fèi)用；公司目前在手研發(fā)產(chǎn)品項(xiàng)目較多，研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)品試樣占據(jù)生產(chǎn)線產(chǎn)能較多，導(dǎo)致產(chǎn)品出產(chǎn)率較低，而隨著浙江雙環(huán)傳動齒輪擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目以及江蘇雙環(huán)增資擴(kuò)產(chǎn)齒輪項(xiàng)目在今年下半年的相繼脫產(chǎn)，如公司無法按預(yù)期獲取下游配套市場，公司的產(chǎn)能利用率將面臨繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。