>> 湘財證券-四方達(300179)公告點評：營收和凈利潤實現(xiàn)同向增長-120822
| 上傳日期： |
2012/8/23 |
大?。?/td>
| 470KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
營收和凈利潤實現(xiàn)同向增長
公司昨晚發(fā)布了中報。公司主營業(yè)務穩(wěn)步增長，實現(xiàn)營業(yè)總收入5,928.62萬元，同比增加13.02%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1,422.50萬元，同比增加2.41%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1,358.77萬元，同比增加11.40%。公司實現(xiàn)每股收益0.20元，略超過我們的預期。 收入和成本變化的分析 營業(yè)收入增加，主要是由于公司積極拓展銷售渠道，增加市場份額，訂單增多。
營業(yè)成本較去年同期增加了811.54萬元，增幅28.20%：一方面隨著營業(yè)收入增長，相應營業(yè)成本也增加；另一方面，公司新廠房和新設備的使用，導致折舊費同比增加了154.86萬元。 期間費用減少168.73萬元
上半年，公司的期間費用減少了168.73萬元，1）銷售費用同比減少了98.28萬元，減幅達35.94%，主要原因為2011年公司因上市發(fā)生了較多的廣告費用所致。2）管理費用同比增加了153.57萬元，增幅為14.25%，主要原因為公司積極加大研究開發(fā)高端新產(chǎn)品的力度導致研發(fā)費用增加，報告期研發(fā)投入達535.14萬元。3）財務費用同比減少了224.02萬元，減幅達52.12%，主要是募集資金的利息收入增加 所致。
募投項目投產(chǎn)緩解產(chǎn)能不足 公司穩(wěn)步推進募投項目建設，復合超硬材料高技術產(chǎn)業(yè)化項目建設進度已達93.13%，該項目已于11年3月建成，公司將重點發(fā)展刀具用復合片和石油鉆頭用復合片。復合超硬材料制品項目建設進度已達67.25%，年底達到預定可使用狀態(tài)，兩者累計實現(xiàn)效益1,892.80萬元。超募項目之一的金屬切削用PCD/PCBN復合片產(chǎn)業(yè)化項目建設進度5.09%，PDC截齒及潛孔鉆頭產(chǎn)業(yè)化項目建設進度7.63%。超募項目預計13年10月底達到預定可使用狀態(tài)。 估值和投資建議
我們維持之前的盈利預測。預計12-14年實現(xiàn)營收分別是5.46、7.02和8.36億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別是1.63、2.18和2.68億元，預計12-14年實現(xiàn)每股收益分別是0.32元、0.51元和0.60元，對應的市盈率分別是39.2X，24.6X，20.9X。維持增持評級。 風險提示
產(chǎn)能大幅度提升后市場開拓的風險，產(chǎn)能提高后出現(xiàn)的管理風險。
|
|
