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要點(diǎn)：
    1、公司是國(guó)內(nèi)重要的油田專用設(shè)備制造商與油田服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)范圍涵蓋油田專用設(shè)備的研發(fā)與制造、維修服務(wù)(含礦山設(shè)備)與配件銷售以及油田技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域。在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，油田專用設(shè)備制造占比約為60.73%，為第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)，油田、礦山設(shè)備維修改造及銷售業(yè)務(wù)占比30.96%，油田工程技術(shù)服務(wù)占比約為7.69%，其它業(yè)務(wù)占比約為0.63%。
    2、2003年，我國(guó)原油產(chǎn)量?jī)H為16960萬(wàn)噸，到2011年已增長(zhǎng)至20365萬(wàn)噸；2003年，我國(guó)原油進(jìn)口量為9112萬(wàn)噸，到2011年這一指標(biāo)就快速增長(zhǎng)至25378萬(wàn)噸。除了石油之外，我國(guó)天然氣產(chǎn)銷量也一直呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，1999年到2011年，我國(guó)天然氣產(chǎn)銷量年復(fù)合增速分別達(dá)12.43%和15.96%。未來(lái)10-20年，我國(guó)對(duì)于石油和天然氣的旺盛需求，奠定了油氣開采設(shè)備及服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期景氣的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    3、基于我們對(duì)于國(guó)內(nèi)油氣開采設(shè)備行業(yè)發(fā)展前景的樂觀態(tài)度，我們認(rèn)為公司2012年全年收入有望實(shí)現(xiàn)55%以上的同比增速，未來(lái)兩年隨著公司收入基數(shù)的上升，公司收入增速可能會(huì)有所下降，但仍有望保持在40%左右。2006-2011年，公司綜合毛利率呈逐年上升趨勢(shì)，由2006年的25.29%上升至2011年的42.97%，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司毛利率將繼續(xù)維持在高位。
    4、公司三大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊相互依托、相互促進(jìn)，使得公司能夠控制從原材料/配件采購(gòu)到生產(chǎn)、銷售以及售后服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)這一完整業(yè)務(wù)鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)，協(xié)同效應(yīng)非常明顯，大大提升了其綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
    5、根據(jù)模型，我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年將分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.00元、32.20億元和44.44億元，分別實(shí)現(xiàn)每股收益1.37、1.90和2.57元。截止8月29日收盤，公司股價(jià)為45.99元，對(duì)應(yīng)公司2012-2014年EPS的動(dòng)態(tài)市盈率分別為34倍、24倍和18倍，成長(zhǎng)性突出，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。