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 投資要點(diǎn)：
    利潤(rùn)重回增長(zhǎng)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.00億元，同比增長(zhǎng)21%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.76 億元，同比增長(zhǎng)34%；凈利潤(rùn)1.72 億元，同比增長(zhǎng)13%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.14 元；扣非凈利潤(rùn)1.24 億元，同比增長(zhǎng)23%。10、11 連續(xù)兩年的利潤(rùn)下降勢(shì)頭終于被扭轉(zhuǎn)。  軟件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司軟件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)29%，占整體營(yíng)收的85%，其中國(guó)際軟件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)25%，占比為38%； 由于出口業(yè)務(wù)下降50%，醫(yī)療系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入下降6%，占比為13%。  索尼躍居第一大客戶。來自索尼的收入同比增長(zhǎng)36%，占比為6% 躍居第一大客戶，去年同期第一大客戶諾基亞收入下降35%，占比降至3%為第五大客戶，第2-4 大客戶依次為聯(lián)通、阿爾派、Harman。  毛利率小幅提升，人員薪酬增長(zhǎng)放緩。公司整體毛利率同比上升1 個(gè)點(diǎn)至32%，凈利率維持在6%。
    銷售與管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)31%與21%， 加上財(cái)務(wù)費(fèi)用增加3161 萬，三費(fèi)合計(jì)占營(yíng)收比重上升2 個(gè)點(diǎn)至26%。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)22%，達(dá)到14.96 億元， 相比去年同期32%的增速有所放緩。  東軟信息技術(shù)出售大連發(fā)展股權(quán)形成投資收益5537 萬元，政府補(bǔ)助減少2650 萬元，兩者為非經(jīng)常性損益主要來源。  我們維持年初公司利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正的預(yù)估。但實(shí)際增速可能較預(yù)期為慢，略下調(diào)盈利預(yù)期。預(yù)計(jì)2012-2014 年銷售收入分別為70.67 億、86.54 億、104.80 億；凈利潤(rùn)分別為5.29 億、6.61 億、8.23 億；對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.40 元、0.47 元、0.54 元。