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事件：
    公司公布了2012 年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.81 億元，同比增長(zhǎng)2.24%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7,209 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.03%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)4,778萬(wàn)元，同比減少6.4%。德國(guó)普瑞資產(chǎn)注入事宜已報(bào)證監(jiān)會(huì)審理，7 月18 日收到證監(jiān)會(huì)審查一次反饋意見(jiàn)通知書(shū)。
    評(píng)論：
    1、中期業(yè)績(jī)符合預(yù)期，有望完成全年承諾。
    公司上半年收入增長(zhǎng) 2.24%，其中2 季度收入同比下降4.4%，主要受出口業(yè)務(wù)下降拖累。由于公司良好的客戶(hù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線(xiàn)，在低迷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下產(chǎn)品毛利率仍保持穩(wěn)定。公司報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用控制較好，凈利潤(rùn)同比下降6.4%，主要是因?yàn)槿ツ晖谖床⑷肽腹竟芾碣M(fèi)用以及同一控制股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅費(fèi)用影響所致。
    合資公司普瑞均勝上半年收入1,400 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-200 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)隨著下半年產(chǎn)能增加和訂單釋放，普瑞均勝將成為業(yè)績(jī)有力增長(zhǎng)點(diǎn)。考慮到下半年公司核心客戶(hù)的增長(zhǎng)前景以及普瑞均勝的增長(zhǎng)潛力，我們認(rèn)為公司有望完成全年業(yè)績(jī)承諾。
    2、預(yù)計(jì)德國(guó)普瑞年底完成資產(chǎn)注入
    2012 年6 月11 日，公司召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，審議并通過(guò)德國(guó)普瑞注入上市公司的重大資產(chǎn)重組議案。2012 年6 月20 日，公司收到證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書(shū)，7 月18 日公司又收到證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見(jiàn)通知書(shū)。目前各項(xiàng)工作進(jìn)展順利，我們預(yù)計(jì)年底德國(guó)普瑞將注入上市公司成功，屆時(shí)公司產(chǎn)品線(xiàn)將得到極大豐富和升級(jí)，除現(xiàn)有功能性機(jī)械產(chǎn)品，還將增加高端控制類(lèi)電子產(chǎn)品。
    3、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，預(yù)計(jì)年底德國(guó)普瑞將注入上市公司。預(yù)估今年業(yè)績(jī) EPS0.45元（按攤薄后股本），隨著訂單大規(guī)模釋放業(yè)績(jī)提速將在2013 年，預(yù)估公司2013、2014 年收入為68.1 和79.1 億元，EPS 分別為0.72、1.01 元。維持公司“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)因素在于匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和整合效果不及預(yù)期。