久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)： 
    公司以 ITO 鍍膜為支撐，向全尺寸觸摸屏拓展，并新增減薄工藝，順利扭轉(zhuǎn)了由行業(yè)不景氣造成的業(yè)績低點(diǎn)。12Q2營收 1.98億，同比增 24%，環(huán)比增 46%；凈利潤 6160萬，同比增 38%，環(huán)比增 83%。
    ITO鍍膜發(fā)展穩(wěn)健，形成業(yè)績支撐。ITO玻璃銷量國內(nèi)第 1，發(fā)展的主要?jiǎng)幽軄碜詳U(kuò)產(chǎn)。目前 11條產(chǎn)線滿產(chǎn)，今年將至少新增 2條產(chǎn)線。
    觸控 sensor 布局全尺寸，擁有大陸唯一 G5 觸控產(chǎn)線。公司由 ITO鍍膜拓展至觸控 sensor業(yè)務(wù)，具有技術(shù)、設(shè)備等優(yōu)勢；目前 G2.5已量產(chǎn)，大片良率達(dá) 95%；G3已具備量產(chǎn)條件；G5（持股 43%）將在9 月量產(chǎn)出貨。考慮到大尺寸良率爬坡較長下半年業(yè)績彈性在 G3。
    存在進(jìn)一步擴(kuò)張觸控產(chǎn)能的可能。1）公司擴(kuò)產(chǎn)投資額顯著小于競爭者；并處于轉(zhuǎn)型初期，擴(kuò)產(chǎn)彈性足。2）獲利穩(wěn)定后將完全收購 G5。
    G5 觸控產(chǎn)線將與公司形成協(xié)同效應(yīng)。1）G2.5 完成良率爬坡利于中大尺寸良率爬坡進(jìn)程； 2） G5 OGS 量產(chǎn)后將利于長信 OGS量產(chǎn)突破，各產(chǎn)線合理調(diào)配產(chǎn)能； 3） G5 玻璃強(qiáng)化及二次強(qiáng)化工藝將由長信完成。
    昊信 G5已具備 OGS量產(chǎn)條件。公司參加了今年英特爾供應(yīng)商大會(huì)，并在會(huì)上被列入 Intel供應(yīng)商目錄； 未來將享受技術(shù)升級帶來的空間。
    觸控浪潮深化，大尺寸市場供需情況佳。NB、AIO 等大尺寸消費(fèi)電子觸摸屏市場仍處于起步期；切割大屏最經(jīng)濟(jì)的 G5 以上產(chǎn)線目前僅4 條；技術(shù)變革中，OGS為大尺寸消費(fèi)電子領(lǐng)域觸控屏發(fā)展的首選。
    在不考慮公司大幅擴(kuò)產(chǎn)觸摸屏產(chǎn)能以及完全收購昊信 5 代線的前提下，我們預(yù)計(jì)公司 12-14 年?duì)I收 8.53 億、10.87 億、13.31 億；凈利潤為 1.98億、2.77億、3.42億；  EPS 為 0.61元、0.85元、1.05元。