>> 平安證券-長信科技(300088)半年報點評：新業(yè)務(wù)開始收獲,步入新一輪增長期-120824
| 上傳日期： |
2012/8/28 |
大?。?/td>
| 322KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盧山，肖燕松 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事項：
長信科技（300088.SZ）公布2012 年中報，12H1，公司實現(xiàn)收入3.35 億元，同比增長16.8%；凈利潤0.95 億元，同比增長16.7%；EPS 為0.29 元?？鄯呛髢衾麧?.66 億元，同比減少18.3%，對應(yīng)的EPS 為0.20 元。12Q2 收入1.98億元，同比減少24.4%，環(huán)比增長45.5%；凈利潤0.62 億元，同比增長37.5%，環(huán)比增長83.1%；EPS 為0.19 元。業(yè)績保持增長，符合預(yù)告。
平安觀點：
產(chǎn)能擴張和新業(yè)務(wù)疊加驅(qū)動收入增長
公司收入主要來自3 塊，ITO 導(dǎo)電玻璃、2.5 代線CTP sensor 和玻璃減薄代加工業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)還是以ITO 導(dǎo)電玻璃為主。①ITO 導(dǎo)電玻璃：報告期內(nèi)新增1條STN 線，收入穩(wěn)步增長；②G2.5 代線的CTP sensor 在5 月份達產(chǎn)，且良率穩(wěn)定在95%左右，報告期內(nèi)貢獻收入4000 萬元左右；③玻璃減薄業(yè)務(wù)：報告期內(nèi)建設(shè)3 條大尺寸減薄生產(chǎn)線并于4 月份全部量產(chǎn)，對業(yè)績有所貢獻。另外，子公司天津美泰研發(fā)出給三星最新款手機（galaxy s3S）后蓋配套鍍膜，產(chǎn)品供不應(yīng)求，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入7 百萬元，同比增長13.8%；凈利潤1 百萬元，同比增長40.84%，也是促進收入增長的因素。
新業(yè)務(wù)良率爬坡影響毛利率，Q2 環(huán)比改善明顯
報告期內(nèi)，公司綜合毛利率37.0%，同比減少3.3 個百分點，主要是：①一季度ITO 產(chǎn)能開工不足，單位產(chǎn)品固定成本上升較大；②G2.5 CTP sensor 生產(chǎn)線在良率爬坡階段毛利率較低；③人員工資上漲15%。從季度來看，Q2 毛利率41.9%，相比Q1 的30.1%提高11.8 個百分點。這是由于Q2 ITO 開工率上升以及CTP 觸控屏和玻璃減薄業(yè)務(wù)良率提高的結(jié)果。
三項費用率 12.8%，同比增加6.5 個百分點，主要是管理費用率和財務(wù)費用率上升較快。其中，管理費用率10.9%，同比增加3.3 個百分點，主要是加大研發(fā)投入所致；財務(wù)費用率0.31%，同比增加3.3 個百分點，主要短期貸款增加，相應(yīng)的利息支出較多。
創(chuàng)新碩果累累，進入 Intel 供應(yīng)商目錄
報告期內(nèi)，公司在OGS 技術(shù)開發(fā)和量產(chǎn)工藝上成效顯著，成功開發(fā)出用于一體機電腦的18.5 寸、21.6 寸大尺寸OGS 觸控產(chǎn)品并進入Intel 供應(yīng)商目錄。在量產(chǎn)工藝和設(shè)備方面，公司突破了BM 涂布工藝、低溫鍍膜技術(shù)難點，完全具備量產(chǎn)條件。另外在玻璃減薄配套工藝上加強大尺寸玻璃基板的拋光、切割、鍍膜工藝研發(fā)，滿足了客戶的差異化需求，延長了公司在這一領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈。
|
|
