>> 西南證券-深康佳A(000016)2012年中報點評：反轉結點,逆襲可期-120903
| 上傳日期： |
2012/9/3 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李輝 |
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事件：
深康佳 A（000016）公布了2012 年中報，公司2012 年上半年實現(xiàn)銷售收入約70 億元，同比增長了約3%；實現(xiàn)凈利潤1147 萬元，同比增長了106%；實現(xiàn)EPS0.01 元，基本符合預期。
點評：
差異化新品成關鍵 凈利潤同比大幅增長 2012 年上半年公司內(nèi)銷彩電業(yè)務優(yōu)化產(chǎn)品結構，緊抓智能云電視方向，在3D 電視、智能電視、LED 電視等領域大力推出差異化產(chǎn)品，持續(xù)改善產(chǎn)品結構，盈利能力同比大幅提振，毛利率提升至19.36%。
平板電視出口量增加 公司外銷業(yè)務主動調(diào)整銷售結構，平板電視銷量大幅增長，海外市場收入同比增長了7%。同時精耕細作，努力挖掘傳統(tǒng)片區(qū)客戶潛力，保證了整體銷售收入的穩(wěn)定性。
白電業(yè)務體現(xiàn)控本能力 2012 年上半年公司白電業(yè)務收入7.2 億元，同比增長9％，毛利率環(huán)比提振3.6 %。
費用控制環(huán)比持續(xù)改善 公司在費用控制方面有所改善，Q2 期間費用率同比環(huán)比均有所改善。
風險提示黑電競爭白熾化，渠道高度密集。
盈利預測預期 2011、2012、2013 年每股收益0.17、0.20 、0.26元，考慮公司未來的業(yè)績增速預期以及行業(yè)狀況，我們認為按2012年18 倍PE 較為合理，給予公司“增持”評級。
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