久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    橡膠價(jià)格下跌提升公司盈利能力：橡膠占公司產(chǎn)品總成本30-40%，今年一月以來橡膠價(jià)格下跌30%，公司毛利率和凈利率相對去年分別回升3%和2.9%；未來天然橡膠進(jìn)入產(chǎn)能釋放周期，輪胎市場受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，天然橡膠價(jià)格維持低位是大概率事件；
    全球化戰(zhàn)略提升未來市場占有率：全球非輪胎橡膠件市場超過1800 億人民幣，公司市場占比2%左右；公司通過多年海外市場開拓，目前已經(jīng)進(jìn)入奔馳、寶馬、大眾等一線車廠全球開發(fā)平臺供應(yīng)鏈，并參與同步研發(fā)，未來有望持續(xù)提升市場占有率；
    高價(jià)轉(zhuǎn)讓子公司，開拓高端橡膠密封件市場：去年公司通過收購美國COOPER 獲得高端油封的生產(chǎn)技術(shù)；公司轉(zhuǎn)讓子公司中鼎泰克后將獲得凈收益23773 萬元，有利于公司進(jìn)一步向航空航天、工程機(jī)械、船舶工業(yè)等高端密封件領(lǐng)域拓展。
    盈利預(yù)測&投資建議
    基于以下兩點(diǎn)原因，我們認(rèn)為應(yīng)該給予公司高于行業(yè)平均水平的估值。
    1、經(jīng)過前幾年的海外擴(kuò)張戰(zhàn)略，公司已經(jīng)完善了海外銷售渠道，并進(jìn)入一流車廠的全球開發(fā)平臺供應(yīng)鏈，未來有望獲得大批訂單。
    2、公司開始進(jìn)入高技術(shù)、高毛利率的高端橡膠密封件市場。
    我們保守預(yù)測公司 2012 -2014 年EPS 分別為0.92 元（扣除轉(zhuǎn)讓子公司中鼎泰克投資收益后為0.62 元）、0.85 元和0.94 元；給予公司未來6 個(gè)月13.56 元的目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)于16x13PE。
    風(fēng)險(xiǎn)
    天膠價(jià)格超預(yù)期反彈。
    與全球大型整車廠商合作進(jìn)度低于預(yù)期