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 調(diào)研結(jié)論 
    產(chǎn)品領(lǐng)先，升級(jí)換代空間大  公司以金屬表面熱處理成套設(shè)備為主營(yíng)產(chǎn)品，通過(guò)獲得技術(shù)許可和結(jié)盟國(guó)外戰(zhàn)略合作方引進(jìn)、吸收先進(jìn)技術(shù)，目前公司在可控氣氛爐產(chǎn)品方面占據(jù)國(guó)內(nèi)20%以上的市場(chǎng)份額，真空爐產(chǎn)品也開(kāi)始逐步推廣。由于目前我國(guó)機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)仍以中低端為主，因而每年對(duì)中高端熱處理設(shè)備的需求量并不大。可控氣氛爐和真空爐的年銷(xiāo)量皆在300-400 套左右。但是我國(guó)各型熱處理爐設(shè)備存量達(dá)10 萬(wàn)臺(tái)以上，而且其中絕大多數(shù)產(chǎn)品在能耗和處理效果方面與國(guó)際水平相比都存在較大差距。我國(guó)機(jī)械產(chǎn)業(yè)若要實(shí)現(xiàn)升級(jí)，對(duì)金屬表面熱處理水平的提升是不可繞過(guò)的環(huán)節(jié)，因而公司的產(chǎn)品符合機(jī)械產(chǎn)業(yè)未來(lái)升級(jí)發(fā)展的需求。  專(zhuān)業(yè)熱處理服務(wù)，機(jī)械產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然要求  公司通過(guò)投資控股和聯(lián)營(yíng)的方式在全國(guó)多個(gè)地區(qū)建立了專(zhuān)業(yè)熱處理服務(wù)的子公司，僅就中國(guó)市場(chǎng)的布局，公司的布局?jǐn)?shù)量已超過(guò)鮑迪克這類(lèi)國(guó)際領(lǐng)先熱處理服務(wù)企業(yè)。由于，熱處理服務(wù)存在服務(wù)半徑，因而公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所能覆蓋的面積要領(lǐng)先于國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)。目前，國(guó)內(nèi)的專(zhuān)業(yè)化熱處理服務(wù)發(fā)展受限于機(jī)械產(chǎn)業(yè)升級(jí)的進(jìn)度。一旦升級(jí)順利推進(jìn)，專(zhuān)業(yè)熱處理服務(wù)的需求也自然會(huì)隨之上升。  受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變，給予"增持"評(píng)級(jí)  公司的成長(zhǎng)速度取決于我國(guó)機(jī)械產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)模式，也與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式密切相關(guān)。我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)的3-5 年中將無(wú)可避免地面臨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，否則增長(zhǎng)將受到挑戰(zhàn)。在逐步實(shí)現(xiàn)機(jī)械產(chǎn)業(yè)升級(jí)的前提下，我們預(yù)計(jì)公司2012-2014EPS 為：0.22、0.28、0.35 元，給予增持評(píng)級(jí)。2013 年P(guān)E25 倍，目標(biāo)價(jià)7 元。