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    事件：
    公司 20 日晚發(fā)布公告，公司加拿大控股子公司HITIC ENERGY LTD.公司已購(gòu)買加拿大油氣區(qū)塊（米灣湖項(xiàng)目）的探礦權(quán)。
    點(diǎn)評(píng)：
    該區(qū)塊屬頁(yè)巖油氣區(qū)塊，探礦權(quán)受讓價(jià)格約5712 萬(wàn)元。該油氣區(qū)塊屬于頁(yè)巖濕氣、凝析油氣帶及生油帶，開(kāi)采方式以水平井配合多段壓裂進(jìn)行，主要產(chǎn)品為頁(yè)巖油（氣）、凝析油（氣），主要屬于非常規(guī)石油、天然氣資源。轉(zhuǎn)讓方為Deer Garden Resources Ltd 公司，受讓為公司加拿大控股子公司HITICENERGY LTD.公司（公司占98%的股份），本次油氣區(qū)塊的成交價(jià)格為880 萬(wàn)加元（合人民幣5712 萬(wàn)元）。
    該區(qū)塊預(yù)估可采儲(chǔ)量超過(guò) 2,000 萬(wàn)桶，我們測(cè)算采礦權(quán)價(jià)值約為34 億元。該油氣區(qū)塊位于加拿大阿爾伯塔省中部偏西，共計(jì)64 個(gè)Section，面積163.84平方公里（或40960 英畝），預(yù)估地質(zhì)儲(chǔ)量超過(guò)2 億桶，預(yù)估可采儲(chǔ)量超過(guò)2,000 萬(wàn)桶，資源品位預(yù)計(jì)為API38-43 標(biāo)準(zhǔn)。目前該區(qū)塊將進(jìn)入勘探評(píng)價(jià)階段。根據(jù)我們簡(jiǎn)單測(cè)算，區(qū)塊采礦權(quán)價(jià)值約為：2,000 萬(wàn)桶30%平均開(kāi)采率
    90美元/桶油=約34 億人民幣。
    開(kāi)發(fā)分兩期進(jìn)行，合計(jì)投資約2.85 億。該油氣區(qū)塊尚未進(jìn)入開(kāi)發(fā)階段，公司受讓后，擬分兩期進(jìn)行開(kāi)發(fā)：一期鉆1-2 口評(píng)價(jià)井，確保開(kāi)發(fā)區(qū)塊的成功和可行性；二期延伸至整個(gè)區(qū)塊，確保所有權(quán)。預(yù)計(jì)單井投產(chǎn)時(shí)間為2013 年下半年，第一口單井投資回收期預(yù)計(jì)大于24 個(gè)月。隨開(kāi)發(fā)井的大批投產(chǎn)投資回收期預(yù)計(jì)將為20 個(gè)月以下。第一期投資約為1800 萬(wàn)加元（約人民幣1.16 億元），第二期投資約為2600 萬(wàn)加元（約合人民幣1.69 億元）。
    未來(lái) 2-3 年業(yè)績(jī)影響不大，剩余價(jià)值影響取決于區(qū)塊勘探的具體情況。公司在未來(lái)2-3 年（2012-2014 年）處于勘探期，公司每年可以獲得成功的勘探井生產(chǎn)的油氣產(chǎn)品的銷售收益，不會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響。在勘探期，公司通過(guò)進(jìn)入油田開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，對(duì)公司把握油氣行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、掌握油田開(kāi)發(fā)和服務(wù)先進(jìn)技術(shù)、加深國(guó)際企業(yè)交流和技術(shù)融合有積極意義。在勘探階段結(jié)束，公司才可以預(yù)估資源的全部?jī)r(jià)值，在此之前不會(huì)對(duì)公司的收益產(chǎn)生重大影響。
    看好壓裂設(shè)備和油服行業(yè)發(fā)展，公司技術(shù)積累深厚、管理層激勵(lì)機(jī)制到位，維持增持評(píng)級(jí)。十二五期間非常規(guī)天然氣迎來(lái)大發(fā)展，壓裂設(shè)備需求將迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。公司前瞻性的布局油服行業(yè)，將為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定深厚基礎(chǔ)。同時(shí)，公司技術(shù)積累深厚，看好公司優(yōu)秀的管理層和良好的執(zhí)行力，將在行業(yè)大發(fā)展中搶占先機(jī)。維持公司2012-2014 年1.38、1.91、2.53元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE 為34、24、18 倍，維持增持評(píng)級(jí)。