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>> 英大證券-酒鬼酒(000799)上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),省外擴(kuò)張成效顯著-120802
上傳日期:   2012/9/21 大小:   207KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   侯穎娜
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報(bào)告概要:
     酒鬼酒7月31日公布2012年半年報(bào),公司今年上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均創(chuàng)出歷史同期最好水平。酒鬼酒中期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.29億元,同比增長(zhǎng)133.31%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.6億元,同比增長(zhǎng)329.22%。
    基本每股收益0.8039元。
     以市場(chǎng)促效益,穩(wěn)步拓展重點(diǎn)營(yíng)銷市場(chǎng)。公司上半年繼續(xù)實(shí)施“精耕湖南本土市場(chǎng)、拓展省外重點(diǎn)市場(chǎng)、搶占高端團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)、打造核心樣版市場(chǎng)、活躍終端消費(fèi)市場(chǎng)、探索建立特區(qū)市場(chǎng)”的營(yíng)銷戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi),湖南市場(chǎng)基礎(chǔ)性地位更為鞏固,省外重點(diǎn)市場(chǎng)向縱深推進(jìn),市場(chǎng)區(qū)域布局和產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化,酒鬼酒市場(chǎng)誠(chéng)信形象進(jìn)一步提升,公司銷售整體規(guī)模穩(wěn)步上升。
     公司省外擴(kuò)張成效逐漸顯現(xiàn)。省外市場(chǎng)已經(jīng)探索出一套行之有效可快速?gòu)?fù)制的商業(yè)模式,北方營(yíng)銷中心重點(diǎn)推進(jìn)“百?gòu)?qiáng)縣工程”,南方營(yíng)銷中心實(shí)施招商與市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)并重的“金網(wǎng)工程”,兩個(gè)模式都讓酒鬼酒迅速在省外落地生根。公司上半年省外實(shí)現(xiàn)銷售快速增長(zhǎng),尤其在華東地區(qū)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)298.77%,華南地區(qū)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)139.19%。
     產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中加大中高檔產(chǎn)品的銷售力度,營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本同比大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)公司酒鬼系列營(yíng)業(yè)收入7.55億,同比增長(zhǎng)163.13%;湘泉系列營(yíng)業(yè)收入1.53億,同比增長(zhǎng)44.55%。酒鬼系列收入大幅度增加另一個(gè)主要的原因在于年初的提價(jià)。公司于今年1月1日起幾大主導(dǎo)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)和出廠價(jià)均出現(xiàn)不同程度的上調(diào),其中封壇系列產(chǎn)品提價(jià)幅度在25%左右,酒鬼系列產(chǎn)品提價(jià)幅度在20%左右。
     回歸名酒方陣,受益消費(fèi)升級(jí)。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化率和城鄉(xiāng)居民收入水平的不斷提高,消費(fèi)水平快速增長(zhǎng),消費(fèi)結(jié)構(gòu)已開始轉(zhuǎn)型和升級(jí),從飲用散酒向飲用瓶裝酒、從飲用非知名品牌向理性選擇老牌名酒過渡的趨勢(shì)日益明顯,公司做為老八大名酒之一,圍繞“品質(zhì)、品類、品位”三位一體的品牌戰(zhàn)略,全面提升高端品牌形象,通過電視媒體、戶外廣告、報(bào)刊雜志等渠道傳揚(yáng)酒鬼文化、傳遞酒鬼價(jià)值、傳播酒鬼“人生馥郁香”品牌理念,確立以洞藏系列為尖端產(chǎn)品、內(nèi)參為超高端產(chǎn)品、酒鬼酒為高端產(chǎn)品、湘泉為中低端產(chǎn)品的“三高一低”的品牌架構(gòu),提升酒鬼酒文化品位,完善酒鬼酒文化體系,全力打造“湘酒第一品牌”,回歸中國(guó)名酒方陣。
     在上半年國(guó)務(wù)院召開的第五次廉政工作會(huì)議上,溫家寶指出今年要嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi),繼續(xù)實(shí)行零增長(zhǎng),我們認(rèn)為限制三公消費(fèi)將在一定程度上影響國(guó)內(nèi)高端酒的政府直接采購(gòu)需求。從終端市場(chǎng)反應(yīng)上看,受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及國(guó)家限制三公消費(fèi)的影響,上半年一線高端白酒價(jià)格出現(xiàn)不同程度的下滑,而劍南春、酒鬼酒以及郎酒等二三線中高端白酒仍然保持較高景氣,價(jià)格和銷量不降反升,我們認(rèn)為二三線白酒高景氣度現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,對(duì)公司品牌和知名度的進(jìn)一步提升將產(chǎn)生一定積極的影響。
     風(fēng)險(xiǎn)因素:經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑對(duì)白酒行業(yè)的影響,省外擴(kuò)張競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
 
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