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投資要點(diǎn):
    2012 年上半年公司利潤(rùn)穩(wěn)中有升。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.17 億元，同比下滑4.98%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.59 億元，同比增長(zhǎng)1.56%。公司凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，領(lǐng)跑全行業(yè)。
    行業(yè)下半年主題投資將拉動(dòng)機(jī)床行業(yè)回暖。2012 年上半年固定資產(chǎn)投資放緩?fù)侠哿巳袠I(yè)機(jī)床銷(xiāo)售，行業(yè)盈利情況處于谷底。但是，我們判斷從9 月份開(kāi)始，在鐵路基建等主題投資帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資增速會(huì)逐步上升，預(yù)計(jì)明年第一季度，行業(yè)盈利狀況將逐步有所改善。
    競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，公司突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)較高盈利能力；第二，公司管理層經(jīng)營(yíng)思路清晰，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整適應(yīng)市場(chǎng)需求；第三，公司采用市場(chǎng)化銷(xiāo)售機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“每單必爭(zhēng)”銷(xiāo)售原則。
    募投項(xiàng)目年底達(dá)產(chǎn)。公司募投項(xiàng)目RF 系統(tǒng)數(shù)控機(jī)床技術(shù)改造項(xiàng)目和軸承磨超自動(dòng)線(xiàn)技術(shù)改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012 年年底達(dá)產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將是現(xiàn)在的278.85%
    盈利預(yù)測(cè)與公司估值：預(yù)計(jì)公司12、13 年每股收益分別為0.70 元和0.85 元，按照10 月15 日收盤(pán)價(jià)12.12 元計(jì)算，公司12 年和13 年對(duì)應(yīng)的市盈率分別為17.31 倍和14.25 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。