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三季度盈利符合之前公布的業(yè)績快報
    大冶特鋼三季度凈利潤同比下降86%，符合之前公布的業(yè)績快報大冶特鋼公布三季度業(yè)績，公司前三個季度銷售收入人民幣64.1億元，同比下降7%，凈利潤人民幣2.1億元，同比下降54%，比我們的預期低42%。其中三季度銷售收入人民幣15.7億元，同比下降32%；凈利潤人民幣1800萬元，同比下降86%，大幅低于我們和市場的一致預期。公司3季度毛利率3.5%，比上半年的6.3%明顯下降。
    由于銷售收入跌幅大于特鋼價格平均跌幅，我們預計公司3季度略有減產三季度公司銷售收入環(huán)比二季度下降35%，大于特鋼價格平均跌幅，我們認為這主要由于三季度市場環(huán)境較差，公司進行了一定程度的減產限產所致。
    預計四季度盈利僅有小幅回升
    由于鋼鐵行業(yè)下游需求4季度環(huán)比略有改善，我們預計公司四季度盈利環(huán)比將有所回升。而由于公司主要銷售下游行業(yè)為鐵路軸承，工程機械及汽車等制造業(yè)，其需求復蘇程度弱于地產基建等建筑活動，因此我們預計公司四季度盈利將僅有小幅回升。
    估值：目標價人民幣14.4元、給予“買入”評級
    我們目前給予大冶特鋼“買入”評級和人民幣14.4元的目標價，我們將與管理層進一步溝通，然后重新審視我們的盈利預測和目標價。