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>> 海通證券-安凱客車(000868)出口訂單的確認(rèn)有望拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)-121024
上傳日期:   2012/10/25 大?。?/td>   253KB
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評(píng)級(jí):   -- 作者:   趙晨曦,馮梓欽
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    客車行業(yè)仍處在成長(zhǎng)期,出口將成為行業(yè)的有益補(bǔ)充。決定客車長(zhǎng)期發(fā)展的是國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化率的提升,點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的運(yùn)輸需求的增加是客車行業(yè)增長(zhǎng)的原動(dòng)力。我們認(rèn)為2010-2020年國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化步伐也不會(huì)停步,按照聯(lián)合國(guó)的預(yù)估在這10年間我國(guó)將新增32個(gè)人口超百萬(wàn)的城市,這種速度在2020年后才會(huì)明顯放慢。
    目前國(guó)內(nèi)大、中客車市場(chǎng)的銷量占到全球銷量的45%-50%,這使得國(guó)內(nèi)客車企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模上優(yōu)勢(shì)明顯。規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的是采購(gòu)成本上的優(yōu)勢(shì),同時(shí)國(guó)內(nèi)的鋼材價(jià)格與國(guó)際相比也有優(yōu)勢(shì),這些因素共同導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)客車售價(jià)是國(guó)外同類產(chǎn)品售價(jià)的70%,價(jià)格的優(yōu)勢(shì)使得國(guó)產(chǎn)客車在國(guó)際市場(chǎng)極具競(jìng)爭(zhēng)力。目前國(guó)內(nèi)大、中客車的出口銷量占到總銷量的10%-15%,未來(lái)這一占比仍有提升空間。
    根據(jù)中客網(wǎng)統(tǒng)計(jì),前9月國(guó)產(chǎn)客車銷售17.96萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)6.15%。前9月國(guó)內(nèi)共銷售校車1.96萬(wàn)輛,這表明客車行業(yè)銷量的增長(zhǎng)全部由校車銷量貢獻(xiàn),也反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)客車行業(yè)銷量的影響。
    9月份國(guó)產(chǎn)客車銷售2.15萬(wàn)輛,同比下滑5.19%。工信部要求9月開(kāi)始9米以上客車最少開(kāi)2個(gè)乘客門,這將導(dǎo)致單車減少2個(gè)座位,因而引發(fā)運(yùn)輸企業(yè)提前采購(gòu),導(dǎo)致9月份行業(yè)的銷量出現(xiàn)下滑。
    安凱客車前3季度收入同比增長(zhǎng)7.18%,歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.32%。公司目前具有4個(gè)客車基地,年產(chǎn)能達(dá)到2萬(wàn)輛。前3季度公司實(shí)現(xiàn)收入26.57億元,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)0.59億元。前3季度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為12.12%,同比提升0.9個(gè)百分點(diǎn),未來(lái)隨著座椅,線束等內(nèi)飾件自制比例的提高公司產(chǎn)品毛利率仍有上升的可能。
    
 
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