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    公司公告12 年前3 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64 億元，同比下降6.6%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2.1 億元人民幣（折合每股收益0.46 元），同比下降53.9%。
    前3 季度收入下降主要是由于3 季度特鋼價(jià)格大幅下降，收入同比下滑32.3%；同時(shí)由于前3 季度鐵礦石等原燃料價(jià)格相對(duì)于鋼價(jià)更為堅(jiān)挺，產(chǎn)品總體毛利率受到擠壓，毛利率由去年同期的9.5%下降至5.7%。從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來看，前3 季度下降58.9%，3 季度單季實(shí)際上已經(jīng)出微幅虧損。此外公司公告全年業(yè)績(jī)將有60%-85%的下滑。我們認(rèn)為近期公司業(yè)績(jī)承壓主要是由于公司產(chǎn)品中應(yīng)用于商用車，工程機(jī)械以及鐵路行業(yè)占比較高，而這些行業(yè)今年需求疲弱導(dǎo)致了公司產(chǎn)品市場(chǎng)低迷。由于價(jià)格下降和毛利率收窄高于我們預(yù)期，我們將12-14 年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)34%、36.2%和37.7%至0.50 元、0.52 元和0.54 元?；?5.4 倍的2013 年市盈率，我們將目標(biāo)價(jià)由10.40 元下調(diào)至8.00 元，并下調(diào)對(duì)公司的評(píng)級(jí)至持有。