久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：  公司2012年三季報(bào)顯示：2012年前三季度營業(yè)收入2.71億元，營業(yè)成本1.34億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.72億元，同比分別增長35%、44%和24%。  新興市場(chǎng)潛力大，準(zhǔn)確布局核心市場(chǎng)：目前，在1000公里有效運(yùn)輸半徑范圍內(nèi)，公司三大生產(chǎn)基地輻射"十二五"前十大污水治理市場(chǎng)中除云南省以外的其他九大省市 ，占全國"十二五"新增污水管道總長度的51.64%。泉州、天津、武漢三地募投1.44萬噸產(chǎn)能已經(jīng)產(chǎn)生效益2488.2萬元。  加快西南市場(chǎng)選址，基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋：據(jù)公司三季報(bào)顯示，公司將在下半年完成西南市場(chǎng)生產(chǎn)基地選址工作，進(jìn)一步完善全國核心污水治理市場(chǎng)的布局。  銷售旺季毛利水平穩(wěn)步回升： 排除一季度基礎(chǔ)建設(shè)淡季的影響，公司在全年銷售旺季二季度和三季度毛利水平較去年下半年和今年年初有明顯回升。  業(yè)務(wù)拓展降低銷售費(fèi)用率：據(jù)公司三季報(bào)顯示，報(bào)告期銷售費(fèi)用較上年同期增長40.25%，但主要由于三地業(yè)務(wù)擴(kuò)張產(chǎn)生差率費(fèi)、廣告費(fèi)、工資的增長所導(dǎo)致。一季度淡季過后，銷售費(fèi)用率逐漸回落到三年內(nèi)較低的水平。  應(yīng)收賬款回收滯后銷售增長，貨款回收難度加大：公司應(yīng)收賬款同比增長管85%，而營業(yè)收入增長率僅35%。公司歷年應(yīng)收款帳增長均快于營業(yè)收入增長，且報(bào)告期末該增速差較去年下半年有明顯擴(kuò)大的趨勢(shì)。  我們預(yù)測(cè)公司2012-2014年EPS為0.49、0.66、0.89元，盈利預(yù)測(cè)較半年報(bào)數(shù)據(jù)根據(jù)公司資本公積10股轉(zhuǎn)增5股方案調(diào)整；考慮公司新產(chǎn)能逐漸投放，各地市場(chǎng)開拓卓有成效，配合各省市污水處理"十二五"目標(biāo)的落實(shí)將進(jìn)一步消化產(chǎn)能。因此我們給予23倍市盈率及"增持"評(píng)級(jí)，半年目標(biāo)價(jià)11.34-13.81元。