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     三季報(bào)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。2012年Q3公司營(yíng)收2.8億元，同比下滑19.9%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)6326.6萬(wàn)元，同比下滑8.2%，每股收益0.1元，業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期（去年同期利潤(rùn)基數(shù)相對(duì)較高）。前3季度公司營(yíng)收8.56億元，同比下滑48.2%，主要由于專用車業(yè)務(wù)大幅收縮，歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)31.8%,主要得益汽車技術(shù)服務(wù)及單軌關(guān)鍵零部件快速增長(zhǎng)，每股收益0.32元。 全年業(yè)績(jī)預(yù)增30%以上。公司預(yù)計(jì)2012年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度不低于30%，由此測(cè)算Q4同比增幅不低于24%；上半年公司主要盈利業(yè)務(wù)-技術(shù)服務(wù)和單軌零部件營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)達(dá)64.3%、67.4%，我們預(yù)計(jì)下半年此兩項(xiàng)業(yè)務(wù)仍均有小幅增長(zhǎng)。 
   毛利率顯著提升。2012年前3季度毛利率39.6%，同比提升22個(gè)百分點(diǎn)，主要由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的顯著變化所致；3季度毛利率達(dá)到40.7%，同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。前3季度期間費(fèi)用同比增加1305萬(wàn)元或17.6%，主要來(lái)自研發(fā)、員工薪酬等管理費(fèi)用增長(zhǎng)，其中3季度期間費(fèi)用同比基本持平。 汽車技術(shù)服務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。截止3季度末公司募投項(xiàng)目"汽車產(chǎn)品研發(fā)與測(cè)試基地建設(shè)"已累計(jì)投資7.06億元，項(xiàng)目進(jìn)度74%，預(yù)計(jì)2013年上半年建成使用，屆時(shí)包括新建（NVH、EMC、碰撞安全試驗(yàn)室）、改擴(kuò)建（整車、排放試驗(yàn)室等）項(xiàng)目在內(nèi)的試驗(yàn)檢測(cè)能力將得到全方位提高，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等協(xié)同業(yè)務(wù)亦處在上升勢(shì)頭，未來(lái)兩年穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。
    軌道交通零部件、燃?xì)馄嚽熬皬V闊。公司近年加大了城軌、高鐵關(guān)鍵零部件的技術(shù)開(kāi)發(fā)，2014年起除單軌外的其他軌交零部件有望上量，打開(kāi)更廣闊的成長(zhǎng)空間；此外，公司在燃?xì)馄囶I(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，將持續(xù)受益于行業(yè)高增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。汽車行業(yè)景氣持續(xù)低迷；進(jìn)口車（日系）檢測(cè)業(yè)務(wù)放緩。