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報(bào)告摘要：
     前三季度業(yè)績增長16%。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.5 億，同比增23.8%，歸屬上市公司股東凈利潤18.1 億，同比增16.14%。其中第三季度業(yè)績上升更為明顯，營收13.7 億元，同比增29.9%，歸屬上市公司股東凈利潤3.4 億，同比增57.7%，除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑外，各業(yè)務(wù)全線增長，管理費(fèi)用同比增31%，自營收益顯著提升整體業(yè)績水平。
     交易量下滑致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)萎縮。前三季度公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入17.9億元，,同比減少30.4%，收入占比急劇降至33.4%，第三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入降幅收窄（同比降26.7%），前三季度交易額2 萬億，同比降32.36%，第三季度交易量下滑更為明顯（同比降36.5%），前三季度市場份額（4.05%）及傭金率（0.086%）與去年同期基本持平。
     非經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全線增長。前三季度投行業(yè)務(wù)收入8.7 億，同比增46%，收入占比升至16.2%，投行前三季度承銷規(guī)模達(dá)407 億，同比增20.9%，其中債券類融資額占比增至58%，第三季度投行收入5.3 億，同比減少11.5%，系第三季度權(quán)益類融資規(guī)模減少所致；前三季度自營收入14.5 億，同比增6.7 倍，收入占比27.1%，其中第三季度自營收入2.7 億，同比扭虧為盈；前三季度利息凈收入8 億元，同比增39%，收入占比15%，同比增12.3%，其中第三季度利息收入2.7 億，同比增9.4%，利息收入的增長主要是因自有資金和兩融券業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。
     創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展。公司積極開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，獲得轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)和約定式回購業(yè)務(wù)的首批試點(diǎn)資格，將有望獲得先發(fā)優(yōu)勢。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化并穩(wěn)步發(fā)展，符合此前推薦邏輯，估值優(yōu)勢明顯，維持買入評級