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報(bào)告摘要：
     收入利潤(rùn)雙雙穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司前3 季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.53 億元，同比增長(zhǎng)24.82%；凈利潤(rùn)1.51 億元，同比增長(zhǎng)16.95%。7-9 月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.18 億元，同比增長(zhǎng)39.47%；凈利潤(rùn)5594.71 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.3%。公司今年前3 個(gè)季度經(jīng)營(yíng)規(guī)模有較大比例的放大，主要是募投項(xiàng)目陸續(xù)建設(shè)完工并投入生產(chǎn)，而實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例小于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)比例，是因?yàn)橥谙啾龋陂g費(fèi)用增加較多，尤其是其中的財(cái)務(wù)費(fèi)用大比例增加。四季度是公司的傳統(tǒng)銷售旺季，預(yù)計(jì)收入和利潤(rùn)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
     募投及自籌資金項(xiàng)目投產(chǎn)狀況良好，逐漸釋放業(yè)績(jī)。目前，公司所有募投項(xiàng)目均已建設(shè)完畢。其中，高檔STN 項(xiàng)目的第二條生產(chǎn)線于7月底建成，8 月初投入生產(chǎn)，目前主要生產(chǎn)市場(chǎng)需求旺盛的STN 導(dǎo)電玻璃和IM-ITO 導(dǎo)電玻璃；電容式觸摸屏項(xiàng)目G3 生產(chǎn)線6 月底安裝調(diào)試完畢，經(jīng)過(guò)2 個(gè)月的試生產(chǎn)，產(chǎn)品良品率達(dá)到90%；G2.5 電容屏和G3 電容屏生產(chǎn)線處于滿產(chǎn)狀態(tài)，為本年度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了保障。公司自籌資金的玻璃減薄項(xiàng)目在9 月底前已有3 條生產(chǎn)線投入生產(chǎn)，目前減薄4 線、減薄5 線也已安裝就位，正在進(jìn)行設(shè)備調(diào)試和小批量生產(chǎn)。從3 季度的經(jīng)營(yíng)情況看，減薄業(yè)務(wù)也對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所貢獻(xiàn)。
     盈利預(yù)測(cè)與估值。募投項(xiàng)目逐步貢獻(xiàn)利潤(rùn)保證了全年及未來(lái)幾年增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)12-14 年利潤(rùn)為2.01、3.22、3.88 億，EPS 為0.61、0.99、1.19 元，按10 月26 日目標(biāo)價(jià)15.39 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE 為25、15.55和13 倍。