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報(bào)告摘要：
    2012年上半年 1-9月，公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.42-1.55億元，同比增長(zhǎng)10-20%。結(jié)合公司半年業(yè)績(jī)，我們預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)為4600 萬(wàn)—5500 萬(wàn)，與二季度相比主營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，但
    營(yíng)業(yè)外收入（政府補(bǔ)貼）有所減少。公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    公司覆蓋了5 代線、3 代線、2.5 代線、ITO 導(dǎo)電玻璃、減薄等業(yè)務(wù)，近期發(fā)力，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全線出擊。
    1.G3 實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司和臺(tái)灣廠商密切配合，3 代線樣品已經(jīng)通過(guò)確認(rèn)，并已獲取訂單。公司3 代線目前產(chǎn)能為3 萬(wàn)大片/月，初期將有70%的產(chǎn)能釋放出，隨著良率提升，產(chǎn)能利用率將逐步提升，后續(xù)公司還將新增3 代線，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)起到顯著支持作用。
    2.G5 開始試生產(chǎn)。公司積極開拓下游客戶，在完成產(chǎn)能布局的基礎(chǔ)上與臺(tái)灣知名代工廠商開展合作，我們預(yù)計(jì)5 代線將憑借提前布局而受益于大尺寸電容屏市場(chǎng)的啟動(dòng)。
    3.G2.5 穩(wěn)步提升。公司2.5 代線5 月開始批量生產(chǎn)，良率達(dá)行業(yè)平均水平，產(chǎn)線利用率保持較高水平，并逐步提升。
    4.其余業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。公司未來(lái)將提高高檔ITO 導(dǎo)電玻璃占比，提升ITO 導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)盈利能力；公司減薄業(yè)務(wù)已切入行業(yè)內(nèi)知名面板廠商供應(yīng)鏈，貢獻(xiàn)營(yíng)收；天津美泰已開始為手機(jī)廠商提供配套鍍膜服務(wù)，預(yù)計(jì)今年?duì)I收將大幅提升。
    預(yù)計(jì)公司12、13、14 年的EPS 分別為0.60、0.97、1.16 元。公司是國(guó)內(nèi)ITO 導(dǎo)電玻璃和電容屏領(lǐng)先企業(yè)，多項(xiàng)業(yè)務(wù)都具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Γ⑹芤嬗谝苿?dòng)智能終端的快速增長(zhǎng)。但短期來(lái)看，公司產(chǎn)品價(jià)格仍有下行壓力，因此，我們維持對(duì)公司謹(jǐn)慎推薦的評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)低于預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格下滑過(guò)快，新領(lǐng)域訂單低于預(yù)期等。