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報(bào)告摘要：
    2012 年1~9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.01 億元，同比增長(zhǎng)13.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.50 億元，同比下降28.60%，每股收益0.25 元。財(cái)務(wù)費(fèi)用和折舊的大幅增加導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。
    公司銷售毛利率18.25%，同比下降3.06 個(gè)百分點(diǎn)，折舊大幅增加是主因。
    隨著靖陜?nèi)€的建設(shè)，公司年輸氣能力將達(dá)到140 億立方米，增加2.5 倍。同時(shí)，增加天然氣銷售的壓力很大。
    當(dāng)前雖然公司的經(jīng)營(yíng)壓力較大，但是，隨著新建產(chǎn)能的逐步釋放，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將不斷提升。維持對(duì)公司2012、2013 和2014 年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，EPS 分別為0.30 元、0.40 元和0.51 元。維持對(duì)公司股票的投資評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎推薦”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司下游用戶拓展方面仍存在一定的不確定性，如果用戶的增速較慢，將可能導(dǎo)致公司銷氣量的增速達(dá)不到預(yù)期，從而影響對(duì)公司的預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)。