久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     投資要點(diǎn):  
     出口市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)入收獲期。公司一直致力于開(kāi)拓出口市場(chǎng)，營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前公司出口收入占比達(dá)48%，可以有效減少單一市場(chǎng)大幅波動(dòng)的影響。近期公司在海外市場(chǎng)的開(kāi)拓獲得了一些成果，其中向通用汽車供應(yīng)第五代發(fā)動(dòng)機(jī)氣缸套將帶來(lái)較大的需求增量。另外公司決定在德國(guó)設(shè)立全資子公司，致力于開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)。 
     產(chǎn)能逐步釋放，技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯。2009年以來(lái)，公司長(zhǎng)期受制于產(chǎn)能限制，相繼推進(jìn)了兩大產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2012年綜合產(chǎn)能達(dá)到3200萬(wàn)只，2013年達(dá)到4250萬(wàn)只，為未來(lái)營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。隨著排放標(biāo)準(zhǔn)的提升，公司的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)將更顯突出。  
     鑄鋁發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)展帶來(lái)增量需求。鑄鋁發(fā)動(dòng)機(jī)具有重量輕、散熱性好等優(yōu)點(diǎn)，未來(lái)發(fā)展空間良好，將為公司帶來(lái)增量需求。  
     進(jìn)入軸瓦領(lǐng)域，跨出多元化第一步。公司與中原軸瓦共同出資設(shè)立合資公司，進(jìn)入軸瓦領(lǐng)域。憑借合資方的技術(shù)設(shè)備和公司與國(guó)內(nèi)外客戶的良好合作關(guān)系以及強(qiáng)大的研發(fā)和資金實(shí)力，預(yù)計(jì)未來(lái)能有效開(kāi)拓市場(chǎng)，獲得一定的市場(chǎng)份額。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)未來(lái)公司將逐步進(jìn)入其他內(nèi)燃機(jī)配件領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。從國(guó)際上看，作為公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美國(guó)輝門和德國(guó)馬勒均是多元化發(fā)展的范例。 
     盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2012-2013年EPS分別為1.32元和1.59元，按10月31日收盤價(jià)24.00元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為18.17倍和15.05倍，估值合理，維持"增持"評(píng)級(jí)。  
     風(fēng)險(xiǎn)提示。新訂單實(shí)際數(shù)量存在不確定性；多元化發(fā)展存在不確定性；產(chǎn)能擴(kuò)建達(dá)不到預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。