>> 東興證券-中國化學(xué)(601117)事件點評：10月新簽合同額創(chuàng)下半年新高,大行情在明年-121114
| 上傳日期： |
2012/11/19 |
大?。?/td>
| 360KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
楊若木 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
中國化學(xué)發(fā)布10 月份經(jīng)營情況簡報，截至2012 年10 月，公司累計新簽合同額792.74 億元，其中國內(nèi)合同額489.31 億元、海外合同額303.43 億元；累計實現(xiàn)營業(yè)收入417.84 億元。 觀點：
1．10 月份新簽合同額創(chuàng)下半年新高，國內(nèi)訂單發(fā)力；明年訂單將同比增長
自公司去年9 月份發(fā)布每月經(jīng)營情況簡報以來，12 年10 月新簽合同額中國內(nèi)訂單為最高，達(dá)到93.3 億元； 10 月份新簽合同額同比增166%，環(huán)比增233%，雖然單月新簽合同額正常波動幅度較大，但從國內(nèi)訂單情況來看化工投資向好的趨勢明顯。上月訂單增長主要是由于公司簽訂了煤制乙二醇、煤炭綜合利用等工程承包合同、丙烷脫氫等符合國家能源戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整的項目近期也集中進(jìn)入工程總承包期，公司作為國內(nèi)化學(xué)工程設(shè)計及總包壟斷企業(yè)充分受益。 11 年訂單支柱煤化工尚未真正啟動，時間點應(yīng)在十八大之后，根據(jù)我們之前對國內(nèi)化學(xué)工程領(lǐng)域各子行業(yè)"十二五"發(fā)展空間的判斷，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長未來數(shù)年仍需靠投資拉動，預(yù)計13 年公司新簽合同額將比12 年有顯著增長，從而提升公司估值水平。公司11 年大訂單持續(xù)簽訂使估值水平達(dá)到20 倍以上，在目前政策風(fēng)險已基本釋放的背景下，13 年煤化工等行業(yè)投資增長可能引領(lǐng)公司走出大行情。
|
|
