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事件：羚銳制藥于11 月26 日晚間發(fā)布公告，已收到國家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的芬太尼透皮貼劑藥品注冊批件，批件號：
2012S00690；申請分類：仿制；注冊分類：化藥6 類；藥品批準(zhǔn)文號：國藥準(zhǔn)字 H20123327；藥品批準(zhǔn)文號有效期：至2017
年11 月21 日。
點(diǎn)評：
 產(chǎn)品如期獲批，將從明年開始貢獻(xiàn)利潤。公司的芬太尼透皮貼劑在4 季度如期獲批、完全符合我們之前的預(yù)期；公司在
前期等待批件的同時(shí)已經(jīng)完成了廠房的建設(shè)和試生產(chǎn)，只待拿到批文即可正式投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為5000 萬片/年；我們認(rèn)
為該產(chǎn)品將從明年開始為公司貢獻(xiàn)利潤。
 短期看口服制劑放量，長期看芬太尼透皮貼劑及后續(xù)化藥貼膏產(chǎn)品增長。公司以培元通腦膠囊（獨(dú)家、醫(yī)保乙類）和丹
鹿通督片（獨(dú)家、醫(yī)保乙類）為主的口服制劑正處于快速成長期，非公開發(fā)行將解決口服制劑的產(chǎn)能瓶頸，同時(shí)，2012
版基藥目錄即將出臺，市場普遍預(yù)期將有更多的中藥品種、尤其是中藥獨(dú)家品種入選，公司的培元通腦膠囊如果能夠進(jìn)
入新版基藥目錄將迎來更廣闊的市場空間。
 盈利預(yù)測及評級：我們維持對公司2012~2014 年的盈利預(yù)測，預(yù)測EPS 分別為0.21、0.30 元和0.43 元，對應(yīng)2012
年11 月26 日收盤價(jià)（12.49 元）的市盈率分別為59 倍、42 倍、29 倍，維持“增持”評級。
 風(fēng)險(xiǎn)因素：新產(chǎn)品推廣的不確定性；參股公司江蘇亞邦I(lǐng)PO 進(jìn)度的不確定性。