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    投資邏輯
    智能移動(dòng)終端使用金屬支架與外觀件趨勢(shì)已成，未來(lái)行業(yè)需求高成長(zhǎng)：電子產(chǎn)品薄輕小、時(shí)尚化推動(dòng)金屬支架與外觀件成為高端產(chǎn)品標(biāo)配；我們認(rèn)為未來(lái)消費(fèi)電子領(lǐng)域，鋁合金支架市場(chǎng)需求有望保持20~30%增速增長(zhǎng)，而鎂合金支架更將有望保持30%以上增速增長(zhǎng)。
    壓鑄+精密加工是非蘋果陣營(yíng)最佳選擇：壓鑄+精密加工與冷鍛+CNC 是金屬支架與外觀件制造主流技術(shù)；因?yàn)樘O果壟斷了冷鍛+CNC 工藝，從而壓鑄+精密加工成為非蘋果陣營(yíng)必然選擇。
    公司初入消費(fèi)電子領(lǐng)域，產(chǎn)能擴(kuò)張3 倍以上，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性大：公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)僅3.2 億元收入，公司初入消費(fèi)電子領(lǐng)域，目前已經(jīng)成功開拓亞馬遜、華為與Gopro 等客戶，未來(lái)只要一個(gè)客戶放量即可獲得高成長(zhǎng)；IPO 后，公司產(chǎn)能翻了3 倍以上也為公司開拓大客戶，如三星，創(chuàng)造了條件。
    投資建議
    金屬支架與外觀件使用在消費(fèi)電子屬于新的趨勢(shì)，行業(yè)高成長(zhǎng)，以及壓鑄+精密加工是非蘋果陣營(yíng)必然選擇，是我們推薦宜安科技的行業(yè)理由；而公司擁有扎實(shí)的材料研究基礎(chǔ)與精密加工能力，并且已經(jīng)開始進(jìn)入消費(fèi)電子領(lǐng)域更確保其進(jìn)入消費(fèi)電子領(lǐng)域戰(zhàn)略的成功，未來(lái)高成長(zhǎng)值得期待。因此，我們建議投資者積極“買入”。
    估值
    我們預(yù)測(cè)公司2012-2014 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.88、73.51 和96.17 百萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)-10.06%、52.23%和29.02%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.445、0.678 和0.875 元。
    目前公司估值對(duì)應(yīng)12 年30 倍，考慮公司大客戶開拓進(jìn)展順利，我們上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至20.34 元，對(duì)應(yīng)30×13PE。目標(biāo)價(jià)隱含了未來(lái)公司業(yè)績(jī)至少存在上調(diào)10%的可能。
    風(fēng)險(xiǎn)
    公司初入消費(fèi)電子領(lǐng)域，開戶認(rèn)可需要時(shí)間，短期存在開拓的反復(fù)。