>> 中原證券-日發(fā)數碼(002520)調研報告：叩開航空產業(yè)大門-121130
| 上傳日期： |
2012/12/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐敏鋒 |
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報告關鍵要素:
蜂窩材料是航空航天領域廣泛應用的輕量化、高強度復合材料，未來還將推廣到高鐵、船舶等其他領域。公司與浙江大學合作開發(fā)蜂窩材料加工設備，標志公司努力提升現有技術實力并已形成實質性成果。未來公司進入我國最高端裝備產業(yè)鏈，將實現收入和盈利能力共同提升。
投資要點:
公司獲得飛機蜂窩材料加工核心專利技術使用權。浙江大學以技術發(fā)明方授權日發(fā)數碼生產飛機蜂窩材料加工設備——五軸龍門橋式加工中心。該專利技術屬于世界獨創(chuàng)，打破了國外對我國高端紙基蜂窩材料加工設備的壟斷。
有望打開中航工業(yè)供應鏈。公司現有產品主要集中在汽車零部件加工設備領域，尚未進入包括航空航天領域在內的國內最高端裝備產業(yè)鏈。如果此次合作順利實現對中航工業(yè)下屬企業(yè)銷售，將為公司產品進入航空航天領域打開突破口。
紙基蜂窩材料在高端裝備領域應用前景廣闊。紙基蜂窩芯與增強纖維面板構成的夾層結構復合材料是新型復合材料的一種，其性能優(yōu)勢顯著，而且具有耐腐蝕，熱穩(wěn)定性好，以及優(yōu)良的絕緣性能和透電磁波特性。因此，紙基蜂窩材料廣泛應用于航空、航天等高科技尖端工業(yè)。
另外，包括紙基蜂窩材料在內的先進復合材料應用火車、汽車、輪船等領域將成為趨勢。
盈利預測與公司估值：預計公司12、13 年每股收益分別為0.68 元和0.83 元，按照11 月30 日收盤價10.03 元計算，公司12 年和13 年對應的市盈率分別為14.75 倍和12.08 倍，維持“買入”評級。
風險提示：公司對中航工業(yè)拓展的不確定性；宏觀經濟波動的系統(tǒng)性風險。
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