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    本周觀點(diǎn)：
    臨近年末，我們梳理了零售股本年遭受重創(chuàng)的原因，以及明年零售股的投資邏輯。我們分析認(rèn)為，網(wǎng)購的沖擊以及商業(yè)地產(chǎn)供給的大幅增加對(duì)零售板塊的沖擊明年仍將持續(xù)，因此明年零售板塊估值反彈機(jī)會(huì)不大；同時(shí)，零售公司由于經(jīng)營(yíng)成本趨于上升，明年收入的回暖我們判斷最早出現(xiàn)在年底，因此零售公司明年的業(yè)績(jī)并不樂觀。
    我們維持對(duì)行業(yè)同步大市-A的投資評(píng)級(jí)，對(duì)2013年零售行業(yè)的投資邏輯，我們劃分兩條主線：1）自下而上尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的個(gè)股，如友阿股份、歐亞集團(tuán)、王府井；2）具有收購價(jià)值的個(gè)股，如中百集團(tuán)、大商股份。
    個(gè)股點(diǎn)評(píng)
    中百集團(tuán)：公布吸收合并草案，募資5億新建7項(xiàng)目友阿股份：友誼商店單店年銷售額20億刷新湖南紀(jì)錄
    行業(yè)及公司信息匯編
    蘇寧電器：三年千店主攻二三級(jí)市場(chǎng)
    順鑫農(nóng)業(yè)：以生鮮便利店的連鎖形式進(jìn)軍零售終端國(guó)美電器： 國(guó)美網(wǎng)上商城和庫巴網(wǎng)終合并華潤(rùn)蘇果：在既有市場(chǎng)以大店戰(zhàn)略推動(dòng)弱勢(shì)市場(chǎng)發(fā)展歐尚：提速擴(kuò)張，買下麥德龍東歐91家店
    成都伊藤洋華堂：為提升門店競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行大規(guī)模人事變動(dòng)摩登百貨：廣州最大民營(yíng)百貨多業(yè)態(tài)穩(wěn)健發(fā)展淘寶天貓：2012年交易額突破1萬億   
    附錄：零售行業(yè)主要月度數(shù)據(jù)圖
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)增速大幅放緩，甚至下降